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票據(jù)行業(yè)被重塑

任博宏觀倫道

2022-01-25 13:43 3473 0 0

2022年1月14日，央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》，從規(guī)模和期限上對(duì)商業(yè)匯票提出一系列要求

作者：毛小柒

來源：濤動(dòng)宏觀（ID:jinrongjianghu123123)

【正文】

2022年1月14日，央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見稿》），從規(guī)模和期限上對(duì)商業(yè)匯票提出一系列要求。這是時(shí)隔25年后首次對(duì)《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》進(jìn)行修訂，同時(shí)結(jié)合2015年以來的票據(jù)行業(yè)亂象與各類頻發(fā)的案件以及相關(guān)政策文件和導(dǎo)向來看，票據(jù)行業(yè)已被重塑。

一、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法（征求意見稿）》要點(diǎn)梳理

（一）明確商業(yè)匯票范圍：包括但不限于紙質(zhì)或電子形式的銀票和商票

《征求意見稿》明確了商業(yè)匯票的范圍，即包括但不限于紙質(zhì)或電子形式的銀票和商票。其中，供應(yīng)鏈票據(jù)屬于電子商業(yè)匯票。

供應(yīng)鏈票據(jù)由于可等分化，且通過和各類供應(yīng)鏈金融平臺(tái)對(duì)接來完成簽發(fā)、承兌、背書、到期處理、信息等功能，因此一定程度上規(guī)避了融資票的弊端，也受到政策層面的鼓勵(lì)，但按《征求意見稿》的要求來看，這里的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)亦需要與票交所直連才可，且相關(guān)機(jī)構(gòu)可能也需要滿足相應(yīng)資質(zhì)。

（二）提出兩道紅線要求，出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是遏制存貸款虛增和套利空間

相較于1997年的216號(hào)文，《征求意見稿》新增兩項(xiàng)規(guī)模上限指標(biāo)（當(dāng)然也可以被視為兩道紅線），即“銀行承兌匯票和財(cái)務(wù)公司承兌匯票的最高承兌余額不得超過該承兌人總資產(chǎn)的15%，保證金余額不得超過承兌人存款規(guī)模的10%……央行和銀保監(jiān)會(huì)可以根據(jù)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控情況設(shè)置承兌余額與貸款余額比例上限等其他監(jiān)管指標(biāo)”。

1、目前從實(shí)際數(shù)據(jù)來看，15%的上限其實(shí)并不低，大部分銀行都可以滿足，且較15%還有比較大的空間。以2021年11月的票據(jù)貼現(xiàn)數(shù)據(jù)為例，存款類金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)余額占其總資產(chǎn)的比例僅為3.36%，中資大型銀行和中小型銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額占其總資產(chǎn)的比例僅分別為1.43%和4.49%。

但該比例的設(shè)置起碼說明監(jiān)管部門對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)依賴較高的機(jī)構(gòu)會(huì)比較關(guān)注。

2、這里面另一個(gè)比較關(guān)鍵的指標(biāo)是保證金余額占比不能超過吸收存款的10%，以及“保證金賬戶應(yīng)當(dāng)獨(dú)立設(shè)置、不得挪用或隨意提前支取”的要求。

雖然多數(shù)銀行的這個(gè)指標(biāo)也不會(huì)存在問題，但是從導(dǎo)向上看至少能夠說明通過銀行承兌匯票來虛增存款的做法以及對(duì)保證金存款比較依賴的銀行將會(huì)受到政策部門的特別關(guān)注。實(shí)際上，近期的渤海銀行28億元存款被質(zhì)押擔(dān)保事件亦有這方面的原因。

3、從根本上來看，15%和10%兩道紅線的提出是為了控規(guī)模，即遏制銀行通過開票虛增存貸款的現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象在中小銀行中應(yīng)該說很普遍。

例如，企業(yè)從銀行拿到貸款資金后，不允許被提用，而是被用來交納保證金，銀行相應(yīng)簽發(fā)全額保證金銀行承兌匯票，企業(yè)再去貼現(xiàn)，以快速增加存款。

實(shí)際上從邏輯上來說，通過開票虛增存貸款的業(yè)務(wù)模式存在很多問題：

（1）對(duì)于付款方來說，正是因?yàn)榱鲃?dòng)性緊張才會(huì)向銀行申請(qǐng)承兌，而銀行要求的保證金則一定程度上增加了企業(yè)實(shí)際融資成本。

（2）由于承兌匯票的期限大多為6個(gè)月，對(duì)于資金期限要求較長(zhǎng)的企業(yè)來說，要頻繁被折騰進(jìn)行倒貸工作，無形中增加了多次貼現(xiàn)成本。

（3）保證金比例以及企業(yè)融資成本之間的平衡是一個(gè)復(fù)雜的問題，近年來實(shí)操中市場(chǎng)主體頻繁通過擴(kuò)大商品交易合同金額，來構(gòu)造虛假交易合同，從而導(dǎo)致票據(jù)大案頻繁。

（4）由于貼現(xiàn)利率在不同銀行、不同地區(qū)之間存在一定差異，使得票據(jù)貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)存在不小利差空間，也產(chǎn)生了較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

考慮到近年來監(jiān)管部門對(duì)票據(jù)虛增存款、簽發(fā)無真實(shí)貿(mào)易背景承兌匯票的處罰力度較大，預(yù)計(jì)未來這一處罰力度仍將會(huì)持續(xù)下去，且將更規(guī)范化。

（三）縮短商業(yè)匯票期限，以減輕企業(yè)中小企業(yè)占款壓力

1、《征求意見稿》明確將商業(yè)匯票的期限由之前的1年縮短至6個(gè)月，即自出票日起至到期日止，最長(zhǎng)不得超過6個(gè)月。

之前，匯票的期限受兩個(gè)文件約束。具體為，

（1）1997年5月27日，央行發(fā)布的《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》（銀發(fā)〔1997〕216號(hào)）明確“承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的期限，最長(zhǎng)不超過6個(gè)月，再貼現(xiàn)的期限最長(zhǎng)不超過4個(gè)月”。

（2）2009年10月16日，央行發(fā)布的《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》（央行2009年第2號(hào)令）明確“電子商業(yè)匯票的付款期限自出票日起至到期日止，最長(zhǎng)不得超過1年”。意味著電子商業(yè)匯票的期限將重新由1年調(diào)整至6個(gè)月。

2、實(shí)際上，縮短最長(zhǎng)付款期限是為了減輕企業(yè)的占款壓力，這在近期的政策導(dǎo)向中已有多次體現(xiàn)。具體看，

（1）2021年5月26日的國常會(huì)提出“研究將商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個(gè)月，減輕企業(yè)占款壓力”。

（2）2021年12月1日的國常會(huì)明確以下幾個(gè)：

第一，機(jī)關(guān)、事業(yè)單位從中小企業(yè)采購貨物、工程、服務(wù)，應(yīng)當(dāng)自貨物、工程、服務(wù)交付之日起30日內(nèi)支付款項(xiàng)，最長(zhǎng)不得超過60日。

第二，機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和大企業(yè)不得強(qiáng)制中小企業(yè)接受商業(yè)匯票等非現(xiàn)金支付方式，不得濫用商業(yè)匯票變相占用中小企業(yè)資金。

第三，全面推行保函（保險(xiǎn)）替代保證金。

第四，2021年12月31日，國資委發(fā)布的《關(guān)于認(rèn)真貫徹落實(shí)<保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例>進(jìn)一步做深做實(shí)清理拖欠中小企業(yè)賬款工作的通知》（國資發(fā)財(cái)評(píng)（2021）104號(hào)）亦明確“2022年起，除原有合同已有書面約定外，原則上不再開具6個(gè)月以上的商業(yè)承兌匯票和供應(yīng)鏈債務(wù)憑證，防止變相延長(zhǎng)付款時(shí)限”。

3、當(dāng)然，縮短票據(jù)期限也有助于大幅壓縮票據(jù)空轉(zhuǎn)套利的空間。近年來，因票據(jù)利率與結(jié)構(gòu)性存款利率倒掛等現(xiàn)象的存在，票據(jù)也逐漸由過去的單一結(jié)算功能，演變成結(jié)算功能、融資功能、套利功能兼具的一個(gè)工具，期限的壓縮意味著票據(jù)的套利功能將會(huì)受到削弱。

（四）規(guī)范運(yùn)營(yíng)、持牌監(jiān)管：對(duì)承兌人和貼現(xiàn)人提升資質(zhì)和監(jiān)管要求

《征求意見稿》對(duì)承兌、貼現(xiàn)提出相應(yīng)的資質(zhì)和監(jiān)管要求，如承兌人應(yīng)具備到期付款能力，持票人申請(qǐng)貼現(xiàn)應(yīng)具有真實(shí)交易關(guān)系等。

1、對(duì)承兌人和貼現(xiàn)人提出資質(zhì)要求

《征求意見稿》對(duì)銀票（含銀行和農(nóng)信社）、財(cái)務(wù)公司承兌匯票（含財(cái)務(wù)公司及所屬集團(tuán)）以及商票的承兌人提出了一系列要求。其中有一條是明確的，即承兌人最近二年末未出現(xiàn)6個(gè)月以內(nèi)3次以上付款逾期、連續(xù)3個(gè)月以上未按央行（2020）第19號(hào)公告披露承兌人信用信息的情況。

同時(shí)《征求意見稿》還明確商業(yè)匯票的貼現(xiàn)應(yīng)首先具有貸款業(yè)務(wù)資質(zhì)。

2、強(qiáng)化商業(yè)匯票相關(guān)系統(tǒng)和票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的地位

（1）《征求意見稿》明確，電子商業(yè)匯票的出票、承兌、貼現(xiàn)、貼現(xiàn)前的背書、質(zhì)押、保證、提示付款和追索等業(yè)務(wù)，應(yīng)通過央行的商業(yè)匯票相關(guān)系統(tǒng)辦理。

（2）貼現(xiàn)撮合交易應(yīng)通過央行認(rèn)可的票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施開展（即票交所等）。

3、持牌監(jiān)管：重申票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)，貼現(xiàn)為特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

（1）票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)、票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（僅限撮合）與自營(yíng)業(yè)務(wù)嚴(yán)格隔離。實(shí)際上2020年6月發(fā)布的《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》便已明確票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)為金融機(jī)構(gòu)。

（2）未經(jīng)許可或違反規(guī)定，擅自從事票據(jù)貼現(xiàn)的，按《防范和處置非法集資條例》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處置。

（3）貼現(xiàn)屬于國家特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，需由具備貸款業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)辦理。2019年11月發(fā)布的《全國法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)明確以下幾點(diǎn)：

第一，貼現(xiàn)行的負(fù)責(zé)人或者有權(quán)從事該業(yè)務(wù)的工作人員與貼現(xiàn)申請(qǐng)人合謀，偽造貼現(xiàn)申請(qǐng)人與其前手之間具有真實(shí)的商品交易關(guān)系的合同、增值稅發(fā)票等材料申請(qǐng)貼現(xiàn)，貼現(xiàn)行不享有票據(jù)權(quán)利。

第二，票據(jù)貼現(xiàn)屬于國家特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，合法持票人向不具有法定貼現(xiàn)資質(zhì)的當(dāng)事人進(jìn)行“貼現(xiàn)”的，該行為應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無效。

第三，人民法院在案件審理過程中，發(fā)現(xiàn)不具有法定資質(zhì)的當(dāng)事人以“貼現(xiàn)”為業(yè)的，因該行為涉嫌犯罪，應(yīng)當(dāng)將有關(guān)材料移送公安機(jī)關(guān)。

4、強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)、信息披露和監(jiān)管要求

（1）承兌人為非上市公司、在債市無信用評(píng)級(jí)的，鼓勵(lì)商業(yè)匯票流通前由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)承兌人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并進(jìn)行披露。

（2）企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)未按要求披露票據(jù)承兌信息的，不得開展票據(jù)業(yè)務(wù)。

（3）票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和辦理承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)按規(guī)定和監(jiān)管需要向央行和銀保監(jiān)會(huì)報(bào)送有關(guān)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

5、頻繁強(qiáng)調(diào)真實(shí)交易關(guān)系

《征求意見稿》針對(duì)真實(shí)交易關(guān)系給予更多著墨，其中的背景是近年來票據(jù)空轉(zhuǎn)問題較為猖獗，這里的關(guān)鍵在于哪些材料能夠反映真實(shí)交易關(guān)系（主要指增值稅發(fā)票和商品交易合同復(fù)印件）。具體看，

二、當(dāng)前票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模以及上市銀行票據(jù)貼現(xiàn)情況如何？

（一）承兌余額合計(jì)15萬億：電子銀票承兌余額超過12.50萬億

根據(jù)上交所披露的信息，截至2021年11月底，電子票據(jù)承兌余額達(dá)到14.65萬億，接近15萬億元。其中，電子銀票和電子商票承兌余額分別為12.55萬億和2.11萬億，占比分別為85.58%和14.36%。而從趨勢(shì)上看，電子銀票的承兌余額的市場(chǎng)份額雖然波動(dòng)幅度較大（通常位于82-87%的區(qū)間內(nèi)），但市場(chǎng)份額較高。

（二）銀行承兌匯票：表內(nèi)（已貼現(xiàn)部分）占比超3/4，中小銀行占72%

對(duì)于銀行承兌匯票數(shù)據(jù)的觀察可以從兩個(gè)指標(biāo)來看，即社融指標(biāo)的未貼現(xiàn)銀票和已貼現(xiàn)銀票，前者被視為表外融資部分（通過每月公布的社融指標(biāo)來確定），后者則通常被視為銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)（通過金融機(jī)構(gòu)信貸收支表來確定）。具體看，截至2021年12月底，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票余額達(dá)到3.01萬億，金融機(jī)構(gòu)提供的票據(jù)貼現(xiàn)融資余額為9.85萬億（本外幣口徑）。其中，大型銀行和中小型銀行的余額分別為2.24萬億和7.09萬億。

可以看出，對(duì)于銀票而言，已貼現(xiàn)部分占比超過75%。特別是從趨勢(shì)上來看，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)中小銀行的重要性愈發(fā)凸顯。經(jīng)歷2017年的底點(diǎn)后，大型銀行和中小型銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額已分別從2017年的1.27萬億元和2.11萬億元增至2.24萬億和7.09萬億元，增幅分別達(dá)到76.38%和236%。

在已貼現(xiàn)的承兌匯票中，中小銀行占比則達(dá)到72%左右，同時(shí)票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模占中小型銀行短期貸款的比例亦達(dá)到21%以上（大型銀行僅為13%左右），這也能說明票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)中小銀行的重要性，至于為什么重要，原因其實(shí)也很清楚。

（三）上市銀行表內(nèi)票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模如何？

票據(jù)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行最為傳統(tǒng)的一類信貸業(yè)務(wù)，也是商業(yè)銀行實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款的一種方式，央行在進(jìn)行統(tǒng)計(jì)時(shí)將其歸為短期貸款一類，而商業(yè)銀行在統(tǒng)計(jì)時(shí)將其歸為企業(yè)貸款（包括一般企業(yè)貸款和票據(jù)貼現(xiàn)兩類）。我們統(tǒng)計(jì)了56家上市銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額數(shù)據(jù)（截至2021年6月底），并將其與總資產(chǎn)、存貸款的比例進(jìn)行對(duì)比得出如下幾個(gè)結(jié)論：

1、56家上市銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額合計(jì)為4.95萬億，只占全部存款類金融機(jī)構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)余額的50%左右，但其總資產(chǎn)卻占到全部存款類金融機(jī)構(gòu)的86%，這意味著剩余銀行雖然總資產(chǎn)僅占全部存款類金融機(jī)構(gòu)的14%，但其提供的票據(jù)貼現(xiàn)余額卻占到全部存款類金融機(jī)構(gòu)的50%。

2、非國有大行的票據(jù)貼現(xiàn)余額占其總資產(chǎn)與存貸款的比例要遠(yuǎn)高于國有大行，一定程度上表明非國有大行對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)較為依賴。

3、部分銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額占比明顯偏高，如23家上市銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額占其貸款的比例超過7%（56家上市銀行的平均水平為6.80%）、21家上市銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額占其總資產(chǎn)的比例超過4%（56家上市銀行的平均水平為3.70%）、19家上市銀行的票據(jù)保證金（按貼現(xiàn)余額的30%計(jì)算）占其存款的比例超過2%（56家上市銀行的平均水平為1.71%）。

三、近年來票據(jù)行業(yè)重磅事件不斷

近年來票據(jù)行業(yè)有很多重磅事件值得關(guān)注，如2015年監(jiān)管部門提示票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、2016年成立票交所、2018年規(guī)范跨省票據(jù)、2019年創(chuàng)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)等等，而對(duì)上述一系列重磅事件的回溯也有助于更好理解《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法（征求意見稿）》的精神內(nèi)核。

（一）2015年：監(jiān)管部門提示票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2015年12月31日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2015〕203號(hào)），針對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出如下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)提示：

1、通過“賣斷+買入返售+到期買斷”、“假買斷與假賣斷”、附加回購承諾等交易模式或利用第三方機(jī)構(gòu)，將票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為資管計(jì)劃（以投資代替貼現(xiàn)等），利用貼現(xiàn)資金還舊借新，調(diào)節(jié)信貸規(guī)模、質(zhì)量和會(huì)計(jì)報(bào)表并減少資本計(jì)提。

2、利用承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)虛增存貸款規(guī)模，主要體現(xiàn)在（1）通過滾動(dòng)簽發(fā)銀票，以票吸存，虛增規(guī)模；（2）以貸款、貼現(xiàn)資金做保證金，辦理銀票，虛增存款；（3）通過人為倒換業(yè)務(wù)類型，提增中間業(yè)務(wù)收入，虛增績(jī)效。

3、通過與中介合作，離行離柜大量辦理無真實(shí)貿(mào)易背景票據(jù)貼現(xiàn)，非法牟利。或通過同業(yè)代理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、抽屜協(xié)議，不按規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，甚至賬外經(jīng)營(yíng)，隱匿信貸資產(chǎn)規(guī)模。

為此，203號(hào)文特別提出要將“低風(fēng)險(xiǎn)”業(yè)務(wù)全口徑納入統(tǒng)一授信范圍，不得辦理無真實(shí)貿(mào)易背景的票據(jù)業(yè)務(wù)，防止虛假交易及發(fā)票重復(fù)使用，防止將票據(jù)業(yè)務(wù)作為調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)和績(jī)效收入的工具，造成銀行資金空轉(zhuǎn)。

（二）2016年：監(jiān)管部門規(guī)范票據(jù)業(yè)務(wù)，并提出一系列要求

2016年5月6日，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)健康發(fā)展的通知》（銀發(fā)（2016）126號(hào)），提出一系列監(jiān)管要求：

1、將承兌費(fèi)率與墊款率等票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效益指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)管理類指標(biāo)納入考核，要求將表內(nèi)外票據(jù)業(yè)務(wù)授信規(guī)模納入總體授信管理框架中，杜絕超額授信。

2、開戶行必須通過大額支付系統(tǒng)向存款銀行一級(jí)法人進(jìn)行核實(shí)，并與存款銀行應(yīng)按月對(duì)賬，對(duì)賬發(fā)現(xiàn)同業(yè)賬戶屬于虛假開立或者資金流水異常的，應(yīng)立即排查原因，對(duì)存在可疑情形的應(yīng)在2個(gè)工作日內(nèi)向監(jiān)管部門報(bào)告。

3、嚴(yán)格規(guī)范異地同業(yè)賬戶的開立和使用管理，加強(qiáng)預(yù)留印鑒管理，不得出租、出借賬戶，嚴(yán)禁將本銀行同業(yè)賬戶委托他人代為管理。

4、銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)交易合同、增值稅發(fā)票或普通發(fā)票的真實(shí)性審查，并可增驗(yàn)運(yùn)輸單據(jù)、出入庫單據(jù)等，確保相關(guān)票據(jù)反映的交易內(nèi)容與企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍、真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況、以及相關(guān)單據(jù)內(nèi)容的一致性。通過對(duì)已承兌、貼現(xiàn)商業(yè)匯票所附發(fā)票、單據(jù)等憑證原件正面加注的方式，防范虛假交易或相關(guān)資料的重復(fù)使用。嚴(yán)禁為票據(jù)業(yè)務(wù)量與其實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況明顯不符的企業(yè)辦理承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

5、銀行應(yīng)確保承兌保證金為貨幣資金，比例適當(dāng)且及時(shí)足額到位，保證金未覆蓋部分所要求的抵押、質(zhì)押或第三方保證必須嚴(yán)格依法落實(shí)。應(yīng)識(shí)別承兌保證金的資金來源，不得辦理將貸款和貼現(xiàn)資金轉(zhuǎn)存保證金后滾動(dòng)申請(qǐng)銀票的業(yè)務(wù)。同時(shí)要求保證金賬戶應(yīng)獨(dú)立設(shè)置，不得與銀行其他資金合并存放。保證金管理應(yīng)通過系統(tǒng)控制，不得挪用或隨意提前支取。

6、銀行不得利用貼現(xiàn)資金借新還舊、不得發(fā)放貸款償還銀行承兌匯票墊款。

7、禁止無背書買賣票據(jù)、禁止離行離柜辦理紙質(zhì)票據(jù)業(yè)務(wù)、嚴(yán)格資金劃付要求（防止資金體外循環(huán)）以及禁止各類違規(guī)交易，如嚴(yán)禁銀行與非法“票據(jù)中介”、“資金掮客”開展業(yè)務(wù)合作，不得開展以“票據(jù)中介”、“資金掮客”為買方或賣方的票據(jù)交易。禁止跨行清單交易、一票多賣。

（三）2016-2017年：2016年12月，票交所正式開業(yè)運(yùn)營(yíng)

2016年12月8日，由央行批準(zhǔn)設(shè)立的全國統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺(tái)，上海票交所正式開業(yè)運(yùn)營(yíng)，承擔(dān)票據(jù)報(bào)價(jià)交易、登記托管、清算結(jié)算、信息服以及央行貨幣政策再貼現(xiàn)操作等職能，被視為我國票據(jù)領(lǐng)域的登記托管中心、業(yè)務(wù)交易中心、創(chuàng)新發(fā)展中心、風(fēng)險(xiǎn)防控中心、數(shù)據(jù)信息中心。

2016年12月8日央行發(fā)布的《票據(jù)交易管理辦法》進(jìn)一步了上海票交所的基礎(chǔ)設(shè)施地位，并使紙票交易標(biāo)準(zhǔn)化和簡(jiǎn)化，同時(shí)明確了票據(jù)交易及結(jié)算流程，以及引進(jìn)了“保證增信行”和“付款確認(rèn)”兩個(gè)概念

（四）2018年：監(jiān)管部門規(guī)范跨省票據(jù)業(yè)務(wù)

2018年5月9日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)跨省票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2018〕21號(hào)），首次對(duì)跨省票據(jù)業(yè)務(wù)提出系列監(jiān)管要求：

1、要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過電子商業(yè)匯票系統(tǒng)和中國票據(jù)交易系統(tǒng)等票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施開展跨省電子票據(jù)和紙質(zhì)票據(jù)電子化交易。

2、要求自《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)跨省票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》印發(fā)之日起6個(gè)月后，停止開展跨省紙質(zhì)票據(jù)交易。

3、要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)審慎開展跨省票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

在客戶所在地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)的，票據(jù)承兌、貼現(xiàn)原則上應(yīng)由當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)辦理，依據(jù)《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2017〕84號(hào)）開展與供應(yīng)鏈相關(guān)的上述業(yè)務(wù)除外。

這里的跨省票據(jù)業(yè)務(wù)具體是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)為其所在省（自治區(qū)、直轄市）以外地區(qū)注冊(cè)的企業(yè)辦理的票據(jù)承兌、貼現(xiàn)等授信類業(yè)務(wù)，以及與營(yíng)業(yè)場(chǎng)所在其所在省（自治區(qū)、直轄市）以外地區(qū)的交易主體之間開展的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、買入返售（賣出回購）等交易類業(yè)務(wù)。

（五）2020年：標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)正式登場(chǎng)

2020年6月28日，央行發(fā)布《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》，意味著標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)正式登場(chǎng)。標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)具體是指存托機(jī)構(gòu)歸集核心信用要素相似、期限相近的商業(yè)匯票組建基礎(chǔ)資產(chǎn)池，以基礎(chǔ)資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持而創(chuàng)設(shè)的等分化受益憑證，具有以下幾個(gè)特征：

1、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)是商業(yè)匯票（信用要素相似、期限相近，是否貼現(xiàn)、是否一手均可），商業(yè)銀行匯票的基礎(chǔ)資產(chǎn)則是企業(yè)的應(yīng)收賬款等。

2、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)在銀行間市場(chǎng)或上海票交所流通。

3、存托機(jī)構(gòu)（由商業(yè)銀行或券商擔(dān)任、之前由票交所擔(dān)任）委托票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)（屬性為金融機(jī)構(gòu)）或自己進(jìn)行基礎(chǔ)資產(chǎn)歸集，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)創(chuàng)設(shè)、管理及信息服務(wù)。存托機(jī)構(gòu)與原始出票人之間的關(guān)系為信托關(guān)系，負(fù)責(zé)創(chuàng)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)并提供管理和信息服務(wù)。票交所則專心做基礎(chǔ)設(shè)施的事情（如登記、托管、結(jié)算、規(guī)則的制度制定等）。

4、票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)必須是金融機(jī)構(gòu)，其職責(zé)是負(fù)責(zé)收集票據(jù)，票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)與存款機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系為委托關(guān)系。且只有承銷過金融債券的金融機(jī)構(gòu)均可以承銷標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)。

5、票據(jù)資金保管機(jī)構(gòu)必須是金融機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)相關(guān)資金保管。

6、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)的發(fā)行實(shí)行事后備案制，存托機(jī)構(gòu)應(yīng)于標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)創(chuàng)設(shè)后5個(gè)工作日內(nèi)向央行報(bào)告創(chuàng)設(shè)情況。

四、票據(jù)相關(guān)知識(shí)補(bǔ)充

（一）基本術(shù)語

票據(jù)這一工具的流通便形成了票據(jù)市場(chǎng)，即各類票據(jù)的發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓活動(dòng)所形成的市場(chǎng)，主要由承兌和貼現(xiàn)市場(chǎng)以及融資性票據(jù)市場(chǎng)和央票市場(chǎng)構(gòu)成。

1、票據(jù)承兌（即承諾兌付）是指票據(jù)到期前其付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)載明事項(xiàng)，在票面上作出付款承諾并簽章的業(yè)務(wù)。

2、票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人（客戶）將沒有到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行以便獲得貼現(xiàn)款的一種行為（視為銀行短期貸款一種）。除貼現(xiàn)（企業(yè)和銀行之間）外票據(jù)貼現(xiàn)還包括轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（銀行與銀行之間）和再貼現(xiàn)（銀行向央行貼現(xiàn)）。

3、融資性票據(jù)沒有商品交易背景而只是為了融通資金所簽發(fā)，一般由資金緊缺的大工商企業(yè)及金融企業(yè)簽發(fā)，銀行或?qū)ｉT的承兌機(jī)構(gòu)對(duì)其承兌后，出票人即可去貼現(xiàn)以實(shí)現(xiàn)融資目的。

4、央票是由中央銀行發(fā)行的以提高公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作靈活性和效率的票據(jù)，央行票據(jù)可在銀行間市場(chǎng)上交易，也可以用作回購交易的工具。自2015年開始央行先后在倫敦和香港發(fā)行了離岸央票，嘗試在境外構(gòu)建人民幣基準(zhǔn)利率曲線。

5、根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，票據(jù)是由出票人簽發(fā)、約定自己或委托付款人在見票時(shí)或指定的日期向收款人或持票人無條件支付一定金額并可轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。具體可分為匯票、本票和支票。

（1）銀行承兌匯票是由收款人或承兌申請(qǐng)人簽發(fā)，并由承兌申請(qǐng)人向開戶銀行申請(qǐng)，經(jīng)銀行審查同意承兌的票據(jù)。事實(shí)上應(yīng)將銀行承兌匯票視為承兌行的擔(dān)保行為（屬于承兌行的表外業(yè)務(wù)）。

（2）商業(yè)承兌匯票是指由銀行以外的付款人承兌的商業(yè)匯票，是企業(yè)信用行為，主要看承兌企業(yè)的信用和實(shí)力。

因此，票據(jù)市場(chǎng)的參與者主要包括票據(jù)簽發(fā)企業(yè)、承兌行、背書企業(yè)、貼現(xiàn)行、交易類金融機(jī)構(gòu)以及各類票據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)（如上海票交所）。

（二）商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)類型

對(duì)于商業(yè)銀行而言，除票據(jù)承兌之外，還可以開展票據(jù)買入和賣出、票據(jù)保管和票據(jù)托收等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)類型（非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)類型還包括票據(jù)資管、票據(jù)ABS等）。

1、票據(jù)買入是指根據(jù)票據(jù)持票人的申請(qǐng)，商業(yè)銀行通過對(duì)票據(jù)相關(guān)信息（如承兌人和申請(qǐng)人資格以及跟單資料、交易信息等）的審查，決定是否買入的過程，具體包括貼現(xiàn)買入、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買入和買入返售。

2、票據(jù)轉(zhuǎn)出是指根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格和自身經(jīng)營(yíng)需要決定是否賣出的行為，包括轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣出、賣出回購和再貼現(xiàn)三大類。事實(shí)上票據(jù)買入和賣出均屬于票據(jù)市場(chǎng)的投融資業(yè)務(wù)，一般由商業(yè)銀行的資金營(yíng)運(yùn)部門（金融市場(chǎng)部）負(fù)責(zé)。

3、票據(jù)保管和托收是指保管買入的未到期票據(jù)（票據(jù)保管）和根據(jù)收款人委托要求承兌人按期兌付票款的過程（票據(jù)托收），均屬結(jié)算業(yè)務(wù)類別。

（三）票據(jù)償付順序

票據(jù)到期后償付主要涉及承兌人、保證增信行、貼現(xiàn)人等三類，順序如下：

1、票據(jù)未經(jīng)承兌人付款確認(rèn)和保證增信即交易的，若承兌人未付款，應(yīng)當(dāng)由貼現(xiàn)人先行償付。該票據(jù)在交易后又經(jīng)承兌人付款確認(rèn)的，應(yīng)當(dāng)由承兌人付款；若承兌人未付款，應(yīng)當(dāng)由貼現(xiàn)人先行償付。

2、票據(jù)保證增信后即交易且未經(jīng)承兌人付款確認(rèn)的，若承兌人未付款，應(yīng)當(dāng)由保證增信先行償付；保證增信行未償付的，應(yīng)當(dāng)由貼現(xiàn)人先行償付。

3、票據(jù)保證增信后且經(jīng)承兌人付款確認(rèn)的，應(yīng)當(dāng)由承兌人付款；若承兌人未付款，應(yīng)當(dāng)由保證增信行先行償付；保證增信行未償付的，應(yīng)當(dāng)由貼現(xiàn)人先行償付。

（四）商票業(yè)務(wù)的邏輯

商票業(yè)務(wù)產(chǎn)生的傳統(tǒng)職能是支付結(jié)算，實(shí)際上可以將其歸為供應(yīng)鏈融資。不過在實(shí)操中，商票又被分為流通票和融資票，前者是指基于真實(shí)貿(mào)易背景開立的商票，后者則主要是指通過虛構(gòu)貿(mào)易背景開出的商票，政策導(dǎo)向則是不斷規(guī)范流通票以及嚴(yán)格禁止融資票。這主要是因?yàn)闆]有真實(shí)貿(mào)易背景的融資票一旦進(jìn)入市場(chǎng)，通過多次流轉(zhuǎn)與貼現(xiàn)（如將商票在金交所等地掛牌轉(zhuǎn)讓或?qū)?yīng)收賬款、商票轉(zhuǎn)讓給小貸公司、擔(dān)保公司、保理公司等獲得），就會(huì)產(chǎn)生諸多亂象與隱患（比如地產(chǎn)開發(fā)商與上下游供應(yīng)商之間關(guān)系就常常體現(xiàn)在商票中）。