行情面：

昨天我們剛在分析文章中提到：天然氣多次頂背離，需謹防價格突然回落。果不其然，昨日天然氣美盤時段大跌，今日亞/歐盤延續跌勢，兩日累計跌幅11.09%，最低價8.095美元，處于短期震蕩區間底部。考慮到前期頂背離持續時間較長，本輪下跌不會這么快結束，預計將會突破震蕩區間底部的支撐而繼續下跌。

天然氣和石油的價格存在共振，天然氣的持續下跌，必定會對原油價格走勢形成負面影響。截至今日，原油價格仍處于上漲波段，尚未表現出下跌跡象，但我們仍需保持警惕。

技術角度看，美原油雖然處于上漲趨勢，但近期的漲勢并不流暢，Gator波動率也處于中低水平。依靠小陽線堆起來的漲勢，很容易導致未來出現“斷頭鍘刀”的K線組合。120美元左右的價格已經處于2000年以來的高位區間，即便本月突破3月份的高點130美元，其繼續向上的空間也已經非常有限。所以，除了短線保持看多觀點意外，我們對于美原油的中期和長期看法均偏向空頭。

需求面：

OPEC+的增產力度不足，疊加俄烏沖突仍在持續，所以市場對于原油供應端已經形成了“增長乏力”的共識。但是，價格由供應和需求兩方面共同作用形成。在關注供應端的同時，不應當忽略需求端。

波羅的海干散貨指數（BDI）是衡量海運價格變動的關鍵指標。該指數在去年10月達到峰值5650，之后連跌四個月，趨勢已經從多頭轉為顯著空頭。物流業是經濟復蘇的敏感行業，強勁復蘇，則運價提高；復蘇勢頭衰減，則運價自高位回落。顯然，BDI正處于高位回落之后的狀態，那么全球經濟的復蘇的峰值大概率已經過去。

我們認為，在供應端增長乏力的同時，需求端也正在從峰值回歸常態，兩相抵消，原油市場的供需缺口，或許沒有市場主流觀點認為的那么大。實際上，美原油價格從今年3月觸及高點130之后，就一直處于100~120的中幅震蕩區間內，這也從側面證明了市場的供求即將保持均衡的論斷。

消息面：

昨日，美國財政部長耶倫表示：美國有意讓俄羅斯石油繼續流入國際市場，但是需要限制俄羅斯的石油收益。可以看出，白宮已經無法容忍如此高的油價，它們正在嘗試通過降低對俄羅斯的制裁，從而增加原油市場供應。一旦該計劃落地，美原油價格大概率將迎來持續下跌走勢。

美原油分析圖表：

▲ATFX供圖

▋總結：ATFX分析師團隊認為：美原油再次觸及130關口的時點，或許就是其趨勢由多轉空的臨界點。

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