盧布結算天然氣：

23日，俄羅斯總統普京在與政府成員進行視頻會議時提到：“一些西方國家過去幾周做出凍結俄羅斯資產的非法決定，俄方向歐盟成員國、美國供應商品時再用美元、歐元等貨幣結算已經毫無意義。俄方將在最短時間內實施綜合措施，首先是向對俄“不友好”國家和地區供應天然氣時改用盧布結算。”終于，面對西方國家三番五次的經濟、金融制裁，俄羅斯還手了。歐盟27%的原油進口、41%的天然氣進口和47%的固體燃料進口來自俄羅斯，本輪“反制裁”以天然氣為核心也在預期之內。但是，俄羅斯并沒有簡單粗暴的直接切斷對歐盟的天然氣供應，而是以“盧布結算”為手段，間接限制對歐盟的天然氣供應。這是一箭雙雕的做法，既免去了俄羅斯很多來自國際輿論層面的壓力，同時可以達到“去美元化的”的戰略目標。盧布并不是國際儲備貨幣，歐盟即便有一些盧布儲備，總量也不會太多。然而，歐盟對俄羅斯天然氣的需求是實實在在的，這關系到普通民眾的日常生活。擺在歐盟各國領導人面前的選擇有三個：其一，出口商品至俄羅斯，以換取盧布；其二，向俄羅斯妥協，解凍其在歐盟的巨額資產；其三，尋求替代的天然氣來源。昨日，歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩宣布，歐盟計劃大幅減少從俄羅斯進口天然氣。美國總統拜登正在歐洲進行為期四天的訪問，此次訪問的中心議題就是“幫助歐洲國家減少對俄羅斯能源的依賴”。從當前事態來看，歐盟做出第三種選擇的可能性最大。

天然氣價格走勢：

我們常見的天然氣報價來自于紐交所，它代表美國天然氣價格，而美國并不存在天然氣短缺的問題，所以天然氣期貨價格穩定。歐洲的天然氣報價基準并不在紐交所，而是在洲際交易所，其中TTF基準荷蘭天然氣期貨（Dutch TTF Gas Futures）才是準確的標的。俄烏戰爭開始之前，荷蘭天然氣價格88歐元；戰爭期間，價格最高觸及227.2歐元，將近翻了三倍。本周一，荷蘭天然氣價格回落至96.3低位，但由于俄羅斯總統普京昨日的發言，天然氣價格飆漲至117歐元。

USDRUB技術面：昨日，盧布對美元升值9.5%，USDRUB最低觸及93.5，該價格依舊高于俄烏沖突開始前（2月24日之前）80.97的水平。過去一個月，USDRUB走出過山車行情，期間最高觸及149，至昨日收盤已經累計回落37% 。當下的USDRUB波動完全受到消息面主導，技術面分析結果的參考意義不大。歐盟國家儲備盧布以購買俄羅斯天然氣的可能性不高，昨日的盧布升值存在非理性成分。一旦拜登的歐洲之行出現實質成果（主要指減輕歐盟對俄羅斯的能源依賴），俄羅斯進行“反制裁”的籌碼就會迅速縮水，盧布幣值有可能開啟新一輪貶值。

荷蘭TTF天然氣期貨：

▲ATFX供圖 

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：美國不會允許俄羅斯啟動“去美元化”進行，即便是在局部的天然氣交易中，前車之鑒就是上世紀80年代的沙特阿拉伯。押注盧布升值的風險較大，需謹慎對待。

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