作者：愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)

來(lái)源：愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)（ID:fish-finance)

年初以來(lái)，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策加碼下，銀行股走出了一波行情；但自2月下旬起，受多重因素影響，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流出銀行板塊，銀行股出現(xiàn)補(bǔ)跌；如今，隨著行業(yè)首份年報(bào)披露、首次有銀行曬出月報(bào)、五大行齊齊公告刷足信心，銀行股似乎又重新奪回了大家期待的目光。

就像平安銀行董秘周強(qiáng)那句打趣的比方：“去年大家抱團(tuán)追逐成長(zhǎng)股‘美女’，今年可能風(fēng)格也應(yīng)該切換一下，輪到像銀行股這樣比較樸實(shí)、低估值，但是也挺能持家過(guò)日子的‘村姑’類型股票表現(xiàn)了。”

這不，一頭是，各大銀行開(kāi)始披露2021年業(yè)績(jī)了，平安銀行頭炮打響；另一頭，常熟銀行出來(lái)“曬”了2022年的月報(bào)，這也開(kāi)創(chuàng)了行業(yè)先河；同時(shí)，五大行齊齊公告提示經(jīng)營(yíng)情況“穩(wěn)中有進(jìn)”、“良好開(kāi)局”，以此提振市場(chǎng)信心。

當(dāng)前市場(chǎng)，信心堪比黃金，請(qǐng)相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)與中國(guó)金融的韌性。

或受此影響，同時(shí)也有賴這兩天整個(gè)A股的反彈大勢(shì)，銀行股表現(xiàn)有所回暖。繼3月10日明顯上漲后，3月11日，Wind銀行指數(shù)持續(xù)震蕩走高，截至當(dāng)天收盤(pán)，漲幅達(dá)0.54%。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前，銀行股短期波動(dòng)已經(jīng)到了下軌，補(bǔ)跌基本結(jié)束。未來(lái)，隨著越來(lái)越多的銀行公布年報(bào)，預(yù)計(jì)會(huì)催化股價(jià)上漲；同時(shí)，參考“月報(bào)”披露的數(shù)據(jù)，銀行一季度經(jīng)營(yíng)情況也值得期待。

另外，從更宏觀的層面看，隨著信貸投放持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松，“穩(wěn)增長(zhǎng)”效果將同步顯現(xiàn)，而作為順周期特征明顯的銀行股，其行情可能伴隨著整個(gè)“穩(wěn)增長(zhǎng)”進(jìn)程。

平安銀行董秘周強(qiáng)在日前舉辦的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也提及，“從板塊角度來(lái)講，最近全國(guó)兩會(huì)也很明確，主基調(diào)就是寬信用、穩(wěn)增長(zhǎng)，所以對(duì)銀行股板塊肯定還是偏利好、偏樂(lè)觀的形勢(shì)。”

平安銀行年報(bào)顯示，2021年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1693.83億元，同比增長(zhǎng)10.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)363.36億元，同比增長(zhǎng)25.6%。

實(shí)際上，“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”注意到，自2018年以來(lái)，平安銀行營(yíng)業(yè)收入一直保持雙位數(shù)的高增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率近13%。

但即便優(yōu)秀如平安，也沒(méi)逃出順周期的銀行業(yè)必然面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力。平安銀行董事長(zhǎng)謝永林在發(fā)布會(huì)上表示，2021年整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生變化，出于穩(wěn)妥和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的初衷，平安銀行主動(dòng)、大力收緊了私人財(cái)富管理的代銷(xiāo)準(zhǔn)入和信用卡的準(zhǔn)入門(mén)檻及額度管理。

分季度來(lái)看營(yíng)收增速的話，平安銀行在去年第二季度其實(shí)遭遇了一個(gè)小低谷，但此后已然穩(wěn)步調(diào)整了回來(lái)。以信用卡為例，從去年第四季度以來(lái)，營(yíng)收趨勢(shì)向好，2022年前兩月，平安銀行信用卡營(yíng)收增速已恢復(fù)至接近20%。

當(dāng)談及對(duì)2022年?duì)I收表現(xiàn)的預(yù)期時(shí)，平安銀行管理層表示“充滿信心”，核心原因是該行的各業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)點(diǎn)都十分明確，風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)扎實(shí)可靠。“零售、對(duì)公、資金同業(yè)等業(yè)務(wù)板塊增長(zhǎng)動(dòng)力十足的同時(shí)，平安銀行當(dāng)前撥備覆蓋率增速在股份銀行中排名第一，不良貸款額和不良率雙降，這都是平安銀行發(fā)展的底氣和信心。”

多家券商也均給予平安銀行2022年業(yè)績(jī)積極展望。中信證券研報(bào)分析稱，平安銀行2021年業(yè)績(jī)優(yōu)秀，核心收入要素表現(xiàn)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)大幅改善，資產(chǎn)質(zhì)量包袱基本出清，公司戰(zhàn)略清晰有定力，零售轉(zhuǎn)型持續(xù)突破，綜合金融服務(wù)不斷深化，發(fā)展前景明確，業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。

日前，常熟銀行公告稱，2022年1-2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.68億元，同比增長(zhǎng)27.94%，增速較2021年進(jìn)一步提升11.67個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤(rùn)4.81億，同比增長(zhǎng)25.64%，增速較2021年提升4.51個(gè)百分點(diǎn)。 

另在資產(chǎn)規(guī)模方面，截至2022年2月末，常熟銀行總資產(chǎn)達(dá)2665億元，較年初增長(zhǎng)8.07%；總貸款1723億元，較年初增長(zhǎng)5.80%；總存款2042億元，較年初增長(zhǎng)11.56%。不良貸款率0.81%，撥備覆蓋率520.98%。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明評(píng)價(jià)稱，此次常熟銀行公布1~2月主要經(jīng)營(yíng)情況，為上市以來(lái)的首次。整體看，常熟銀行1~2月存貸兩旺，開(kāi)門(mén)紅超預(yù)期實(shí)現(xiàn)，有助于提振市場(chǎng)信心。 

中金公司研報(bào)也表示，常熟銀行歷史首次披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，盈利能力及規(guī)模擴(kuò)張勢(shì)頭良好，體現(xiàn)銀行在異地?cái)U(kuò)張和綜合化展業(yè)等方面進(jìn)展順利，同時(shí)反映銀行良好的信息數(shù)據(jù)管理能力。

除了常熟銀行外，3月10日晚，工、農(nóng)、中、建、交五大國(guó)有銀行集體發(fā)布公告提示經(jīng)營(yíng)情況。“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”梳理公告內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，5家銀行均提到了“穩(wěn)中有進(jìn)”，“良好開(kāi)局”，但并未披露具體數(shù)據(jù)。

建設(shè)銀行表示，2022年，盡管持續(xù)面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和諸多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變。今年1-2月該行繼續(xù)深化新金融行動(dòng)，圍繞普惠金融、綠色發(fā)展、科創(chuàng)和高端制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域加大金融服務(wù)力度，持續(xù)、穩(wěn)定助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和共同富裕，主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)中有進(jìn)，實(shí)現(xiàn)良好經(jīng)營(yíng)開(kāi)局。 

工商銀行表示，今年1-2月該行積極適應(yīng)外部環(huán)境變化，經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)中有進(jìn)，存貸款等業(yè)務(wù)增長(zhǎng)優(yōu)于同期，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。 

農(nóng)業(yè)銀行表示，前兩個(gè)月該行圍繞國(guó)家戰(zhàn)略積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，持續(xù)強(qiáng)化鄉(xiāng)村振興和實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)，繼續(xù)保持信貸投放良好增勢(shì)，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中有進(jìn)，主體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)好于同期，實(shí)現(xiàn)了良好開(kāi)局。

中國(guó)銀行表示，前兩個(gè)月該行積極適應(yīng)外部環(huán)境變化，經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)中有進(jìn)，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。該行將不斷增強(qiáng)金融服務(wù)的適應(yīng)性、普惠性和競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮國(guó)際化比較優(yōu)勢(shì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，積極促進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，奮力建設(shè)全球一流現(xiàn)代銀行集團(tuán)。 

交通銀行表示，1-2月，該行保持良好的信貸投放，加大對(duì)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，持續(xù)服務(wù)國(guó)家重大區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了良好開(kāi)局。 

有分析稱，在當(dāng)前地緣政治和資金情緒不確定的情況下，銀行及時(shí)信息披露很好地為投資者提供了確定性，有利于提振市場(chǎng)信心、支撐銀行股價(jià)表現(xiàn)。

年報(bào)+月報(bào)催化之下，近來(lái)，銀行股表現(xiàn)有所回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日收盤(pán)，Wind銀行指數(shù)較昨日上漲25.24點(diǎn)，漲幅為0.54%。就個(gè)股而言，42家上市銀行中，35家收漲，7家收跌。

值得一提的是，杭州銀行以5.48%的漲幅領(lǐng)漲。 

這主要是受杭州銀行前一日公布業(yè)績(jī)快報(bào)影響。數(shù)據(jù)顯示，2021年，杭州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入293.61億元，較上年同期增長(zhǎng)18.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)92.61億元，較上年同期增長(zhǎng)29.78%。

據(jù)“愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)”不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有23家A股上市銀行發(fā)布2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，且全部實(shí)現(xiàn)預(yù)喜。其中，20家銀行歸母凈利同比增速達(dá)兩位數(shù)，歸母凈利規(guī)模在百億之上累計(jì)達(dá)9家。 

也正是因?yàn)橛星捌跇I(yè)績(jī)快報(bào)的披露，因此市場(chǎng)對(duì)銀行股的年報(bào)行情已有一定期待，目前更關(guān)注的是，銀行一季報(bào)經(jīng)營(yíng)情況。 

從已披露月度快報(bào)的銀行來(lái)看，一季度業(yè)績(jī)?nèi)匀豢善冢辉偌由袭?dāng)前銀行業(yè)整體估值出于歷史低位，因此市場(chǎng)多數(shù)觀點(diǎn)看好銀行板塊的修復(fù)行情。 

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日收盤(pán)，A股上市銀行有35家處于破凈，占比超八成。雖然全系上市銀行中依然有寧波銀行、招商銀行、蘭州銀行這樣的“優(yōu)等生”，市凈率分別為1.78倍、1.44倍和1.26倍；但仍有多家銀行，市凈率還不到0.4倍。 

銀行股早已結(jié)構(gòu)性分化。 

興業(yè)證券研報(bào)分析稱，目前銀行業(yè)整體估值仍處于歷史低位，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策積極落地，貨幣政策持續(xù)發(fā)力，有利于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的穩(wěn)定。后續(xù)政策有望在總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的方向上進(jìn)一步發(fā)力，繼續(xù)積極看好“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下銀行板塊的估值修復(fù)行情。

平安銀行董秘周強(qiáng)在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也打趣地說(shuō)：“去年大家抱團(tuán)追逐成長(zhǎng)股‘美女’，今年可能風(fēng)格也應(yīng)該切換一下，輪到像銀行股這樣比較樸實(shí)、低估值，但是也挺能持家過(guò)日子的‘村姑’類型股票表現(xiàn)了。” 

就平安銀行個(gè)股來(lái)看，周強(qiáng)表示，雖然這波跌得有點(diǎn)慘烈，市場(chǎng)上也有一些質(zhì)疑，說(shuō)銀行股到底是避險(xiǎn)板塊，還是出險(xiǎn)板塊，但管理層仍然是很有信心。剛剛披露的2021年年報(bào)，包括把時(shí)間拉長(zhǎng)到五年來(lái)的轉(zhuǎn)型來(lái)看，該行基本面一直保持文件，很多方面還有超預(yù)期的表現(xiàn)，但這些沒(méi)有反映在股價(jià)上。 

光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰也稱，復(fù)盤(pán)近十年銀行板塊走勢(shì)，銀行股上漲階段多位于宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升、從“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)過(guò)程中，與信用擴(kuò)張具有較強(qiáng)相關(guān)性。

今年1月信貸增量創(chuàng)歷史新高提振市場(chǎng)信心，但總量超預(yù)期的背后，仍有結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，市場(chǎng)期待“寬信用”政策進(jìn)一步加碼；同時(shí)，房地產(chǎn)維穩(wěn)政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向需求側(cè)，穩(wěn)投資的產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)發(fā)布，相關(guān)“穩(wěn)增長(zhǎng)”舉措在未來(lái)有望連續(xù)推出，這將增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于“寬信用”持續(xù)性提升的預(yù)期，推動(dòng)銀行板塊順周期表現(xiàn)。“相對(duì)更強(qiáng)調(diào)江浙等優(yōu)質(zhì)區(qū)域地方銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)這條主線。

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原標(biāo)題： 上市銀行開(kāi)先河曬起了月報(bào)，月報(bào)與年報(bào)“齊飛”：銀行股修復(fù)行情將至？| 愉見(jiàn)財(cái)經(jīng)