作者：毛小柒

針對本次會議，大致解讀如下：

一、服務于兩個“保持”：釋放維穩信號，預計一系列積極舉措正在路上

（一）本次會議的聚焦點在備受關注的資本市場身上，資本市場經歷連續多日的疲態之后，決策部門終于開始釋放維穩信號，這意味著一系列積極舉措正在路上，不久將出臺，以期能夠穩定資本市場。

（二）此次金融委會議明確了總基調，即在形勢較復雜的背景下，要把發展作為第一要務，重申以經濟建設為中心。這個定調意味著在穩增長與防風險之間，前者的地位將更為突出，政策層面料將更加積極，政策糾偏力度會更大，一切要服務于兩個“保持”，即保持經濟運行在合理區間、保持資本市場平穩運行。

而此次釋放穩信號的中長期指向在于，保持中國經濟健康發展的長期態勢，共同維護資本市場的穩定發展。

二、聚焦宏觀、地產、中概股、平臺與香港金融市場等五個方面的問題

此次金融委會議聚焦“宏觀經濟運行”、“房地產企業”、“中概股”、“平臺經濟治理”以及“香港金融市場穩定”等五個方面的問題，直指資本市場癥結。

（一）宏觀經濟運行：貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長

會議提出要切實提振一季度經濟，且對貨幣政策提出更高要求，即貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。這可能是因為1-2月信貸數據并不理想、結構比較差（可參見需要降息了），且今年2月以來基本沒有再推出積極貨幣政策舉措，而昨天本應降息的預期也出現了落空，進一步加劇了金融市場的震蕩。

雖然昨天公布的1-2月經濟數據大超預期（參見數據超預期，央行沒降息），但可能因統計口徑、計算方法等原因，導致數據層面與市場主體的微觀感受并不一致，市場并不買賬，一些結構性問題和微觀數據顯示當前經濟下行壓力依然較大。這就意味著下階段穩增長力度會更大，畢竟一季度只有半個月左右的時間了，預計前期預期落后的降息降準舉措應會很快出臺，以滿足市場期待，穩定市場預期和資本市場。

（二）關于房地產企業：及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案

會議聚焦的第二個主題是地產企業，即明確提出要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。這意味著政策層面對地產行業的支持力度會進一步加大，特別是在融資端。這主要是因為銷售端的支持集中體現在各地的因城施策層面，而融資端則可以通過針對性放松三檔紅線、貸款集中度、下調首付比例、下調5年期以上LPR等方式實現。

考慮到目前一些相對優質的頭部地產企業也開始陸續陷入危機并爆出風險信號，意味著當前地產行業的危機警報并未解除，且有進一步蔓延的態勢，觀望情緒仍比較濃厚，需要政策層面有特別考量。

基于此，我們判斷，后續融資端的支持力度可能會比較大（有關文章可參見如何更好推動房地產業良性循環？）。

（三）關于中概股：與美溝通取得積極進展，繼續支持各類企業到境外上市

受一系列事件影響，中概股企業近期跌幅較為驚人（參見中概股料將全部回歸），會議提出目前中美雙方監管機構的溝通已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案，且中國將繼續支持各類企業到境外上市。這對中概股市場形成一定利好。但我們認為，中長期來看，中概股企業仍要做好萬全準備，在雙重上市或二次上市路徑上更主動。

（四）關于平臺經濟治理：盡快完成大型平臺公司的整改工作

會議提出要盡快完成大型平臺公司的整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，這對當前人心惶惶的互聯網企業來說，算是一個利好，避免整改工作的無限期拖延和拉鋸對平臺企業和市場產生不必要的沖擊。但是，若以此判斷平臺企業的整改工作徹底結束可能還為時尚早，我們只能說是告一段落或可以緩一口氣。

（五）關于香港金融市場穩定：加強兩地監管機構溝通

香港金融市場穩定方面，金融委會議僅提出內地與香港兩地監管機構要加強溝通協作，這可能意味著內地在維穩資本市場的同時，香港也會出臺相應舉措穩定香港資本市場。畢竟香港股市今年表現實在太慘。

三、提出“有關部門要切實擔責，必要時會進行問責”

會議最后提出，有關部門要切實擔責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策，且對市場關注的熱點問題要及時回應，凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先進行協調，以保持政策預期的穩定和一致性。

同時，金融委還會在必要進行問責。此外，會議還提出歡迎長期機構投資者增加持股比例。這意味著，一行兩會一局等金融管理部門近期不僅會有一些舉措，還會陸續接受媒體采訪，以釋放維穩信號。 

此次維穩信號釋放，對市場有一定提振，但提振效果的持續性還有賴后續相關政策的出臺，需要進一步觀察。不過此次會議至少說明，當前穩預期和穩定資本市場很重要。

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原標題： 金融委釋放強烈維穩信號