房產(chǎn)金融法律服務(wù) 作者：郭韌律師團(tuán)隊(duì)
來源：房產(chǎn)金融法律服務(wù)（ID：guoren-lawyer）
財(cái)聯(lián)社2月14日訊，今日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹加大疫情防控財(cái)稅支持力度情況、加大對(duì)受疫情影響企業(yè)特別是小微企業(yè)金融支持力度情況，銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部主任李均鋒出席發(fā)布會(huì)并發(fā)表講話。李均鋒表示，在監(jiān)管政策上主要有四個(gè)方面的考慮：第一，在貸款分類上，因疫情影響出現(xiàn)貸款逾期的，在一定的延緩期限內(nèi)還款不計(jì)入不良貸款、不影響小微企業(yè)信用記錄；第二，允許銀行進(jìn)一步提高不良貸款的容忍度，對(duì)受疫情影響比較大的地區(qū)和行業(yè)的小微企業(yè)，不良容忍度可以再提高一些。第三，進(jìn)一步落實(shí)盡職免責(zé)要求，如果有充分證據(jù)證明小微企業(yè)受疫情影響不能還款的，我們視為不可抗力，銀行對(duì)經(jīng)辦人員和相關(guān)管理人員應(yīng)該免予追究責(zé)任。第四，對(duì)小微企業(yè)受疫情影響導(dǎo)致不良貸款、形成損失的，我們鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)睾?jiǎn)化內(nèi)部認(rèn)定手續(xù)，加大自主核銷力度。李均鋒稱，銀保監(jiān)會(huì)和銀行一直在推動(dòng)降低小微企業(yè)的融資成本。對(duì)湖北省等受疫情影響比較大的小微企業(yè)，可以適當(dāng)再下調(diào)貸款利率。對(duì)面臨困難的小微企業(yè)，銀行和企業(yè)應(yīng)合理協(xié)商還款和還本付息的方式，共渡難關(guān)。鼓勵(lì)倡導(dǎo)銀行踐行社會(huì)責(zé)任，適當(dāng)減收一段時(shí)間的貸款利息。堅(jiān)決杜絕銀行在貸款中對(duì)小微企業(yè)亂收費(fèi)的行為。
昨天剛剛和大家分析2020不良資產(chǎn)可能會(huì)增多，上面的新聞就來了，銀行界金融屆對(duì)本次疫情產(chǎn)生的不良已經(jīng)想好通過不可抗力、免責(zé)、核銷等手段進(jìn)行處理，但最終這些不良不會(huì)消失，大量的不良還是要通過市場(chǎng)消化處置。而隨著不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，市場(chǎng)的參與者越來越多，專業(yè)和非專業(yè)的投資人越來越多，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，債權(quán)人或投資人只要想處置不良，都離不開律師提供專業(yè)的不良資產(chǎn)處置法律服務(wù)，每一筆不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓都需要經(jīng)過專業(yè)盡調(diào)，設(shè)置交易架構(gòu)和交易模式，起草交易合同，進(jìn)入與退出，推動(dòng)法院執(zhí)行......可以說不良資產(chǎn)處置天然的就與律師有關(guān)系，律師有天然優(yōu)勢(shì)處理不良資產(chǎn)項(xiàng)目。那么律師在疫情之后不良資產(chǎn)頻發(fā)的狀況下，在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域的法律服務(wù)內(nèi)容的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是什么呢？
PART 01 盡職調(diào)查
不良資產(chǎn)作為特殊資產(chǎn)，相比于一般資產(chǎn)本身就具有特殊性，且有天然缺陷，無法執(zhí)行或執(zhí)行難度大是正常狀態(tài)，其信息不一定像購(gòu)買人以為的那樣透明，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜以及信息的不對(duì)稱導(dǎo)致深度挖掘債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)線索變得艱難，不良資產(chǎn)的抵押人經(jīng)常會(huì)給抵押物設(shè)立低價(jià)長(zhǎng)租，甚至虛擬債務(wù)人、租客等，由此給不良資產(chǎn)的處置帶來極大的困難。此時(shí)，律師作為第三方中介進(jìn)行盡職調(diào)查就更顯重要，律師具備的專業(yè)能力可以從法律的層面理清不良資產(chǎn)包中各資產(chǎn)的法律關(guān)系，并且對(duì)不良債權(quán)、相應(yīng)擔(dān)保措施的效力狀態(tài)、交易主體資格、擔(dān)保能力作出法律評(píng)判，可以對(duì)不良資產(chǎn)的收購(gòu)處置業(yè)務(wù)提供實(shí)質(zhì)性幫助，有利于交易的安全進(jìn)行，提高交易的效率。而律師提供服務(wù)的第一步就是盡職調(diào)查；
01、盡職調(diào)查法律依據(jù)
根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》第十條、第十五條的規(guī)定的轉(zhuǎn)讓程序中要求，賣方和買方在進(jìn)行不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓的時(shí)候必須進(jìn)行盡職調(diào)查。
其中第十條規(guī)定：
“ 賣方盡職調(diào)查。金融企業(yè)應(yīng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和要求，認(rèn)真做好批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的賣方盡職調(diào)查工作。
（一）通過審閱不良資產(chǎn)檔案和現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查等方式，客觀、公正地反映不良資產(chǎn)狀況，充分披露資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）金融企業(yè)應(yīng)按照地域、行業(yè)、金額等特點(diǎn)確定樣本資產(chǎn)，并對(duì)樣本資產(chǎn)（其中債權(quán)資產(chǎn)應(yīng)包括抵質(zhì)押物）開展現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，樣本資產(chǎn)金額（債權(quán)為本金金額）應(yīng)不低于每批次資產(chǎn)的80%。
（三）金融企業(yè)應(yīng)真實(shí)記錄賣方盡職調(diào)查過程，建立賣方盡職調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)，撰寫賣方盡職調(diào)查報(bào)告。”
第十五條規(guī)定：
“組織買方盡職調(diào)查。金融企業(yè)應(yīng)組織接受邀請(qǐng)并注冊(cè)競(jìng)買的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行買方盡職調(diào)查。
（一）金融企業(yè)應(yīng)在買方盡職調(diào)查前，向已注冊(cè)競(jìng)買的資產(chǎn)管理公司提供必要的資產(chǎn)權(quán)屬文件、檔案資料和相應(yīng)電子信息數(shù)據(jù)，至少應(yīng)包括不良資產(chǎn)重要檔案復(fù)印件或掃描文件、貸款五級(jí)分類結(jié)果等。
（二）金融企業(yè)應(yīng)對(duì)資產(chǎn)管理公司的買方盡職調(diào)查提供必要的條件，保證合理的現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查時(shí)間，對(duì)于資產(chǎn)金額和戶數(shù)較大的資產(chǎn)包，應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)盡職調(diào)查時(shí)間。
（三）資產(chǎn)管理公司通過買方盡職調(diào)查，補(bǔ)充完善資產(chǎn)信息，對(duì)資產(chǎn)狀況、權(quán)屬關(guān)系、市場(chǎng)前景等進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，科學(xué)估算資產(chǎn)價(jià)值，合理預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)擬收購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)行量本利分析，認(rèn)真測(cè)算收購(gòu)資產(chǎn)的預(yù)期收入和成本，根據(jù)資產(chǎn)管理公司自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性報(bào)價(jià)。
02、律師的盡職調(diào)查工作內(nèi)容
盡調(diào)工作直接決定了資產(chǎn)包的定價(jià)和利潤(rùn)，因此，盡調(diào)需要十分重視。律師盡調(diào)工作流程與購(gòu)買人內(nèi)部盡調(diào)基本相同，只是更關(guān)注法律和執(zhí)行層面，對(duì)市場(chǎng)價(jià)值層面不做深入評(píng)估：1、初步評(píng)估；2、立項(xiàng)并組建項(xiàng)目組；3、盡職調(diào)查工作的分配；4、閱檔；5、訪談和實(shí)地調(diào)查；6、完成盡職調(diào)查報(bào)告。
1. 初步評(píng)估：根據(jù)所收悉的基礎(chǔ)資料，進(jìn)行初步評(píng)價(jià)。
2. 立項(xiàng)并組建項(xiàng)目組：律師接到不良資產(chǎn)盡調(diào)業(yè)務(wù)，馬上須立項(xiàng)并組建項(xiàng)目組，分配任務(wù)，根據(jù)調(diào)查需要分文檔組和外勤組，我們一般一個(gè)立項(xiàng)由5名律師組成，1個(gè)主辦高級(jí)律師，2個(gè)主辦律師，2個(gè)實(shí)習(xí)律師或?qū)嵙?xí)生；每個(gè)主辦律師帶一個(gè)實(shí)習(xí)律師分別負(fù)責(zé)現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)和文本整理，最后由高級(jí)律師審核書面材料，最終出具盡調(diào)報(bào)告前還需要經(jīng)過律所內(nèi)核審核。內(nèi)核審核人員盲審，一般不少于3人，如內(nèi)核對(duì)盡調(diào)內(nèi)容提出意見，主辦律師必須按要求補(bǔ)強(qiáng)和修訂。特別提醒的是如果項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)多，區(qū)域廣，可以同時(shí)分成4-8個(gè)小組，但每個(gè)小組不能少于2人現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)，這樣在分工協(xié)作的同時(shí)也能保證盡調(diào)質(zhì)量和效率。
3. 盡職調(diào)查工作的分配
4. 閱檔
5.訪談和實(shí)地調(diào)查
律師可以通過實(shí)地調(diào)查和訪談盡調(diào)了解以下信息：抵押或質(zhì)押資產(chǎn)快速變現(xiàn)的可能性以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。與企業(yè)主和相關(guān)高管訪談，看企業(yè)主的還款意愿和還款能力，這些信息都是重要盡調(diào)信息，需要告知客戶?，F(xiàn)在市場(chǎng)上大多盡調(diào)報(bào)告浮于形式，不會(huì)表述這些信息，只要滿足基本條件，有律師蓋章的盡調(diào)報(bào)告符合形式要求就可以了，但如果對(duì)于民營(yíng)債權(quán)受讓人，這些信息非常重要，才是盡調(diào)的重點(diǎn)。
6.出具盡職調(diào)查報(bào)告
《盡職調(diào)查報(bào)告》應(yīng)至少包括以下幾方面內(nèi)容：盡職調(diào)查報(bào)告的期間、調(diào)查范圍、調(diào)查內(nèi)容、調(diào)查程序和方法等；具體細(xì)分為：
(1)主體信息核查
A, 對(duì)法人主體，應(yīng)當(dāng)就公司的設(shè)立、實(shí)際控制人、注冊(cè)資本的實(shí)繳情況以及公司的治理結(jié)構(gòu)、銀行征信等予以概括說明；
B，對(duì)自然人主體，應(yīng)當(dāng)就其身份信息、婚姻狀況、個(gè)人征信、主要資產(chǎn)、負(fù)債及對(duì)外擔(dān)保情況等予以說明；
C，對(duì)涉及刑事犯罪的主體，應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)收購(gòu)方就其所涉刑事糾紛判斷，確認(rèn)是否可通過民事訴訟追償，要求債務(wù)人承擔(dān)還款義務(wù)或就擔(dān)保人承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的可能性作出法律分析。
(2）債權(quán)信息核查
不良資產(chǎn)的債權(quán)資料主要包括：
第一類，合同及催收類資料：如借款、抵押合同、借款憑證、擔(dān)保合同等。
第二類，債務(wù)人信息資料及銀行內(nèi)部管理資料：如營(yíng)業(yè)執(zhí)照、章程、評(píng)估報(bào)告等。
第三類，訴訟類法律文書資料：包括判決書，調(diào)解書、保全裁定，執(zhí)行裁定等。對(duì)于有些不良資產(chǎn)項(xiàng)目的債權(quán)銀行已經(jīng)提起訴訟，可能審結(jié)也可能未審結(jié)，應(yīng)注意審查訴訟時(shí)效期間、財(cái)產(chǎn)保全期間等問題。
（3）債務(wù)人擔(dān)保人工商內(nèi)檔資料的調(diào)查
包括企業(yè)股東所持股份比例，包括設(shè)立、變更等資料，了解企業(yè)的股本結(jié)構(gòu)；企業(yè)設(shè)立時(shí)、增資時(shí)的驗(yàn)資報(bào)告等資料，審查股東是否實(shí)際出資；企業(yè)改制的相關(guān)批準(zhǔn)文件、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同等資料。原來工商資料需要律師憑律師證件和律所函件到被調(diào)查公司注冊(cè)所在地工商管理部門現(xiàn)場(chǎng)調(diào)閱，隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，盡管個(gè)人或其他公司仍不能自由查閱公司內(nèi)檔，但律師可以憑證件和律所信息線上查閱材料：
2020年上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《關(guān)于啟用上海市企業(yè)登記檔案網(wǎng)上查閱系統(tǒng)的通知》規(guī)定：“3.律師事務(wù)所查閱：律師事務(wù)所查檔人員可使用所屬律師事務(wù)所的上海市數(shù)字證書認(rèn)證中心核發(fā)的法人一證通進(jìn)行身份認(rèn)證查閱本市企業(yè)登記電子檔案。如以律師個(gè)人資格身份查閱本市企業(yè)登記電子檔案的，可由其所屬律師事務(wù)所向上海市工商行政管理局檔案室提出申請(qǐng)，經(jīng)檔案室同意授權(quán)后，可查閱本市企業(yè)登記電子檔案。”，所以未來相關(guān)檔案材料可以快速電子查閱，再不用現(xiàn)場(chǎng)調(diào)檔，節(jié)省了大量自己調(diào)查的時(shí)間和調(diào)查成本。
（4）關(guān)于債務(wù)人資產(chǎn)情況的調(diào)查，例如債權(quán)的分布，債權(quán)的形態(tài)，債權(quán)的總體訴訟狀況，債權(quán)的地域分布情況等，資產(chǎn)包的特點(diǎn)，例如抵押情況，債務(wù)人情況，保證人情況等；
資產(chǎn)包處置的難點(diǎn)及重要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和收益點(diǎn)的說明；處置費(fèi)用和時(shí)間的預(yù)測(cè)，這些都是資產(chǎn)包收購(gòu)的重要參數(shù)；
對(duì)于債務(wù)人資產(chǎn)中最主要的部分比如房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)查。房地產(chǎn)作為主要固定資產(chǎn)具有不便轉(zhuǎn)移、隱匿的特性，所以很多人都只做書面權(quán)屬審查，實(shí)際房地產(chǎn)是最需要現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查訪談的資產(chǎn)。房地產(chǎn)的調(diào)查主要包括：房地產(chǎn)的權(quán)屬，房地產(chǎn)抵押，房地產(chǎn)查封、是否存在出租、現(xiàn)在使用人狀況、有無稅收欠繳等等方面。對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)查有助于了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況以及使用現(xiàn)狀，查清資產(chǎn)的價(jià)值。
（5）出具調(diào)查報(bào)告
在以上盡職調(diào)查的過程中，對(duì)相關(guān)法律問題的解釋、法律法規(guī)的理解要運(yùn)用貫穿全程，比如擔(dān)保債權(quán)問題，訴訟時(shí)效問題，股東的出資問題、執(zhí)行預(yù)期等等。這些專業(yè)的法律問題需要依靠專業(yè)的法律人士來進(jìn)行分析調(diào)查，以保證調(diào)查結(jié)果的客觀公正，律師可以根據(jù)調(diào)查情況綜合給出客觀全面的解答和分析，出具可行性意見，給資產(chǎn)管理公司或投資人提供處置和購(gòu)買不良資產(chǎn)時(shí)可靠的參考依據(jù)。這也就是客戶要求律師出具調(diào)查報(bào)告的意義所在。
盡職調(diào)查的結(jié)果直接影響資產(chǎn)管理公司和投資人對(duì)于資產(chǎn)包價(jià)值的判斷，也基本推測(cè)出了后續(xù)處置過程的難易。因此，盡職調(diào)查在不良資產(chǎn)投資中的地位可謂非常關(guān)鍵，是必須的不良資產(chǎn)收購(gòu)處置的步驟，調(diào)查內(nèi)容也很明確，筆者認(rèn)為在基本內(nèi)容相似的情況下，有以下能力的律師團(tuán)隊(duì)在提供不良資產(chǎn)盡職調(diào)查服務(wù)中更有優(yōu)勢(shì)：
（1）效率：會(huì)做盡調(diào)的律師不少，又快又好的律師不多，又快又好又有強(qiáng)協(xié)調(diào)調(diào)配能力的律師團(tuán)隊(duì)就更不多，盡職調(diào)查在內(nèi)容要求不高的基礎(chǔ)上，對(duì)效率時(shí)間的要求就成為很多客戶的主要訴求，畢竟好資產(chǎn)很搶手，稍縱即逝，需要盡快決定，現(xiàn)在很多不良資產(chǎn)包掛牌時(shí)間只有3-7天，還經(jīng)常是周五發(fā)布的信息，那對(duì)民營(yíng)資本決定的速度就提出了很高的要求，如果時(shí)間都用在律師盡調(diào)上面，那客戶的利益就無法保障。筆者認(rèn)為，不良資產(chǎn)包盡職調(diào)查：和委托人不見面，線上辦公，5小時(shí)出具不良資產(chǎn)盡調(diào)報(bào)告（不去現(xiàn)場(chǎng)）；要求現(xiàn)場(chǎng)核實(shí)的，2天出具盡調(diào)報(bào)告；如要求挖掘價(jià)值，摸清內(nèi)部矛盾點(diǎn)的，包括占用人或使用人談話筆錄等的，5-7日內(nèi)出具盡調(diào)報(bào)告；這樣的效率才能滿足客戶的基本要求。
（2）專業(yè)：法律功底要扎實(shí)：筆者見過很多盡調(diào)報(bào)告，很多都長(zhǎng)得一個(gè)模樣，可以說盡調(diào)報(bào)告完整體現(xiàn)了天下文章一大抄的事實(shí)現(xiàn)象。對(duì)于法律行業(yè)來說，基礎(chǔ)要求就這些，長(zhǎng)得一樣沒關(guān)系，但即便長(zhǎng)得一樣的盡調(diào)報(bào)告，專業(yè)和不專業(yè)，內(nèi)行人還是能看得出來的，實(shí)際對(duì)委托人也會(huì)有很大影響。比如說對(duì)于借貸基本材料的核實(shí)和判斷是律師專業(yè)能力的體現(xiàn)，有些債權(quán)表面看起來有抵押有擔(dān)保，但實(shí)際抵押物可能無法變現(xiàn)或抵押物本身有重大瑕疵，或與某些可能短時(shí)間不能結(jié)案的刑事案件有關(guān)，或承租人或抵押物使用收益已被轉(zhuǎn)讓，或者擔(dān)保有虛假，或擔(dān)保人簽字有明顯瑕疵，且即便有擔(dān)保也可能存在不能清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。這些執(zhí)行障礙可能是歷史形成，可能是其他債權(quán)人甚至是債務(wù)人的故意為之，可以或不可以通過何種方式何種時(shí)段破除障礙，這些都需要律師在盡職調(diào)查的過程中作出分析判斷，即便因?yàn)楦鞣N原因，不體現(xiàn)在盡職調(diào)查報(bào)告中，作為律師要心里有數(shù)，并且在可以的情況下將自己的分析結(jié)果告知不良資產(chǎn)的收購(gòu)人，幫助其對(duì)收購(gòu)行為和收購(gòu)價(jià)格進(jìn)行判斷。
網(wǎng)站名稱 | 網(wǎng)址 |
全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng) | http://www.gsxt.gov.cn/index.html |
上海證券交易所 | http://www.sse.com.cn/ |
全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) | http://www.neeq.com.cn/ |
建筑業(yè)資質(zhì)查詢 | http://www.mohurd.gov.cn/wbdt/dwzzcx/index.html |
國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局 | http://www.sda.gov.cn/WS01/CL0001/ |
悉知網(wǎng) | http://www.xizhi.com/ |
中國(guó)裁判文書網(wǎng) | http://wenshu.court.gov.cn/ |
中國(guó)法院網(wǎng)——公告查詢 | http://rmfygg.court.gov.cn/ |
全國(guó)法院被執(zhí)行人信息查詢系統(tǒng) | http://zhixing.court.gov.cn/search/ |
人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng) | http://www.rmfysszc.gov.cn/ |
淘寶、京東、公拍司法拍賣 | |
國(guó)土資源部子網(wǎng)站“中國(guó)土地市場(chǎng)網(wǎng)” | http://www.landchina.com/ |
應(yīng)收賬款查詢——中國(guó)人民銀行征信中心“中登網(wǎng)” | http://www.zhongdengwang.org.cn/zhongdeng/index.shtml |
國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局“中國(guó)專利公告系統(tǒng)” | http://epub.sipo.gov.cn/ |
各大產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站 | |
各地住房保障和房產(chǎn)管理局 | |
其他 |
附：部分調(diào)查網(wǎng)站
PART 02
除盡職調(diào)查作為律師傳統(tǒng)的法律服務(wù)之外，疫情后不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)筆者認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)證券化的處置手段
01、為什么說疫情后應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)證券化的不良處置手段？
中債資信ABS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行34單，較上年增加15單，發(fā)起機(jī)構(gòu)涉及13家國(guó)有銀行以及股份制銀行，發(fā)行金額共計(jì)158.81億元，同比增長(zhǎng)14.36%，其中，信用類和抵押類不良貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品數(shù)量各占50%，發(fā)行金額分別為49.96億元和108.85億元。
不良資產(chǎn)的處置方式很多：出售、置換、資產(chǎn)重組、破產(chǎn)清算、債轉(zhuǎn)股、收并購(gòu)、資產(chǎn)證券化等等。傳統(tǒng)的處置方式可以借助專業(yè)律師團(tuán)隊(duì)的能力實(shí)現(xiàn)，新型的處置方式中筆者認(rèn)為疫情之后資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)屬于最值得關(guān)注之一，因?yàn)橐咔楝F(xiàn)在被很多政府或主管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為“不可抗力”，債務(wù)人有可能也是無端受損，國(guó)家及相關(guān)政策都希望能將不良降到最低，甚至放寬核銷條件，但即便是核銷的不良，出不出表？債轉(zhuǎn)股？政策允許嗎？未來如實(shí)現(xiàn)債權(quán)算營(yíng)業(yè)外收入？拿到國(guó)家政策補(bǔ)貼后怎么處置？總不能直接告訴債務(wù)人不用還款了？這都是問題，疫情下被認(rèn)定為“不可抗力”的不良債權(quán)想短期內(nèi)通過訴訟執(zhí)行處置的可能性不大，那比較好的方式之一就是就是通過金融產(chǎn)品讓子彈再飛一會(huì)。
就像上篇文章說的疫情后大規(guī)模的資金寬松，金融市場(chǎng)必然活躍；備案制的落地，信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)流程規(guī)范；疫情過后銀行很大可能將這些不良打包，基礎(chǔ)底層資產(chǎn)成熟；市場(chǎng)資金需要有投資渠道防止疫情過后的通脹；非持牌機(jī)構(gòu)希望參與不良資產(chǎn)投資等等，都為不良資產(chǎn)資產(chǎn)證券化發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。資產(chǎn)證券化就是疫情之后處置被認(rèn)定為“不可抗力”的不良資產(chǎn)的最好方式之一。
目前市場(chǎng)上既懂得金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易架構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品發(fā)行規(guī)則，又懂得不良資產(chǎn)包括房產(chǎn)等固定資產(chǎn)估值、盡調(diào)、訴訟催收?qǐng)?zhí)行情況的專業(yè)律師團(tuán)隊(duì)并不多，它要求律師不僅是傳統(tǒng)的非訴律師，還要求律師有豐富的訴訟執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)，且對(duì)新的金融產(chǎn)品敏感，能快速架構(gòu)交易模式，甚至律師要作為投資人去考慮產(chǎn)品是否能吸引投資人購(gòu)買，且是安全購(gòu)買安全退出，對(duì)律師的專業(yè)要求極高，知識(shí)壁壘高也許競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)小，筆者認(rèn)為未來律師同行們可以重點(diǎn)關(guān)注這塊。
02、不良資產(chǎn)資產(chǎn)證券化過程中律師可以提供的法律服務(wù)
不良資產(chǎn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，能夠批量解決不良資產(chǎn)問題，是化解金融風(fēng)險(xiǎn)的利器。不良資產(chǎn)證券化的方式非常多元化，可以基于所有權(quán)轉(zhuǎn)讓也可以基于收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。證券化的資產(chǎn)可以是一種也可以是多種，既可以是“優(yōu)良資產(chǎn)”，也可以是“不良資產(chǎn)“，或二者的混合。通過一系列增級(jí)、擔(dān)保等措施后發(fā)行的不良資產(chǎn)支持證券具有相當(dāng)高的信用等級(jí)，對(duì)投資者具有一定的吸引力。
但不良資產(chǎn)作為特殊資產(chǎn)，肯定比其他資產(chǎn)看起來價(jià)值低，風(fēng)險(xiǎn)高，但是這些資產(chǎn)作為一個(gè)整體卻具有一定穩(wěn)定的價(jià)值，有一定的安全性，有一定水平的收益率，在增級(jí)和現(xiàn)在各級(jí)法院執(zhí)行力度加強(qiáng)的情況下，收益率可能超過想象。且通過資產(chǎn)證券化處置，為這些不良處置找到渠道，爭(zhēng)取了時(shí)間，這些都是不良資產(chǎn)通過資產(chǎn)證券化進(jìn)行處置的現(xiàn)實(shí)和理論和特定情況下的基礎(chǔ)。
律師在資產(chǎn)證券化過程之中各個(gè)階段，是必須的法律專業(yè)服務(wù)的提供者，提供的法律服務(wù)包括發(fā)行前期、中期管理、后期產(chǎn)品到期的退出清算等全流程。
律師可以提供的法律服務(wù)具體包括但不限于以下幾個(gè)方面：
a.協(xié)助對(duì)不良資產(chǎn)資產(chǎn)池篩選，確保符合資產(chǎn)入池；
b.盡職調(diào)查：這是整個(gè)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的首要工作，而由于不良資產(chǎn)項(xiàng)目涉及大量法律文件，律師作為專業(yè)從業(yè)人員能快速展開調(diào)查，出具合適的盡職調(diào)查報(bào)告或法律意見書；
c.參與資產(chǎn)證券化的發(fā)起、交易架構(gòu)設(shè)置、專項(xiàng)法律顧問服務(wù)；
d.參與資產(chǎn)證券化過程的協(xié)調(diào)和談判工作。與多方面、多部門進(jìn)行協(xié)商、談判、說明、解釋等等，除了法律問題外，還包括特設(shè)機(jī)構(gòu)的證券發(fā)行過程中的有關(guān)問題，特設(shè)機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間就貸款組合的托管和服務(wù)問題等等金融問題都要全面參與
e.參與各項(xiàng)法律文件的起草和制定工作。主要包括盡職調(diào)查報(bào)告、法律意見書、專項(xiàng)計(jì)劃條款、監(jiān)管協(xié)議、托管協(xié)議、服務(wù)協(xié)議、轉(zhuǎn)讓協(xié)議、承諾函等等
f.大量與法院等司法服務(wù)機(jī)構(gòu)接觸并保持溝通流暢；對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)和再轉(zhuǎn)讓提供專業(yè)支持，包括但不限于參與破產(chǎn)清算、啟動(dòng)以物抵債等程序
g.或有的產(chǎn)品銷售和推薦：現(xiàn)在法律業(yè)務(wù)難做，很多委托人在委托律師全程處理相關(guān)法律專業(yè)服務(wù)后，還希望能獲得銷售途徑的推薦
結(jié)語：
綜上所述，疫情過后，不良資產(chǎn)可能的爆發(fā)必然引發(fā)一系列的法律問題，同時(shí)也意味著一波商機(jī)的來臨。解決這些法律問題，把握商機(jī)都需要依賴律師提供專業(yè)高效的服務(wù)。除了傳統(tǒng)訴訟催收業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)的盡職調(diào)查服務(wù)外，筆者認(rèn)為未來不良資產(chǎn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。當(dāng)然律師還可以提供參與金融產(chǎn)品進(jìn)入不良資產(chǎn)市場(chǎng)后的資產(chǎn)定價(jià)和后期管理操作，在資產(chǎn)處置過程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。另外筆者認(rèn)為不良資產(chǎn)重整是2020不良資產(chǎn)會(huì)頻繁使用的形式，通過對(duì)不良資產(chǎn)中價(jià)值的挖掘和重新整理賦能，化整為零，分散擊破或化零為整，整體盤活，對(duì)相關(guān)被低估的或難處置的不良資產(chǎn)進(jìn)行知識(shí)或方案設(shè)計(jì)，減少支出，增加價(jià)值，賦能后再進(jìn)行處置，屬于對(duì)不良資產(chǎn)的進(jìn)一步價(jià)值開發(fā)和提升。如相關(guān)舊城改造項(xiàng)目，廠房變性，重新裝修，設(shè)置園區(qū)、城中村改造、引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)管理公司管理項(xiàng)目，開展文旅項(xiàng)目等等模式。篇幅有限，就不一一闡述。不良資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，律師已經(jīng)不僅僅是單純的法律服務(wù)者，更是不良資產(chǎn)產(chǎn)品的研發(fā)者和不良市場(chǎng)合規(guī)發(fā)展的推動(dòng)者，冬天過后，春天來了，大家準(zhǔn)備好了嗎？
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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