小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
企業擴張過快、偏離主業，資金鏈條拉得太緊，2017年末東銀控股爆發債務危機。
01、司法凍結
11月27日，迪馬股份（600565.SH）公告稱，近日獲悉中國證券登記結算有限責任公司上海分公司股權司法凍結通知，迪馬股份第一大股東重慶東銀控股集團有限公司（以下簡稱：“東銀控股”）持有本公司股份被司法凍結。
股權被司法凍結公告
公告顯示，司法凍結機關為重慶市第五中級人民法院（2019）渝05執2695號之二。司法凍結數量為8.86億股，均為無限售流通股，續凍。凍結起始日期2020年11月26日，凍結終止日期為2023年11月25日。
截止目前，東銀控股直接持有迪馬股份8.86億股，占公司總股本的34.57%；其此次司法凍結股數8.86億股，占其直接持股總數的100%。
迪馬股份表示，目前公司業務經營正常，東銀控股也積極推進債務重組進程，上述股份系原司法凍結股份的到期續凍，其凍結不影響公司實際控制權的穩定。
三年前，東銀控股爆發債務危機，約有30多家金融機構被卷入債務黑洞，其中渤海銀行等7家銀行涉及上百億貸款。
《小債看市》統計，目前東銀控股旗下發債主體都集中于子公司迪馬股份上，后者存續4只債券，存續規模17.19億元。
迪馬股份存續債券
在評級方面，目前迪馬股份主體和相關債項評級均為AA，評級展望為正面。
02、債務危機
據官網介紹，東銀控股成立于1998年，是一家以機械制造、房地產、礦產能源和金融投資為主要發展方向多元化投資控股集團，下轄東銀實業集團、東原地產集團和東銀東勝集團3大產業集團。
同時，東銀控股擁有迪馬股份（600565.SH）、 智慧農業（000816.SZ） 、東原地產（00668.HK）三大上市公司。
東銀控股官網
從股權結構看，自然人羅韶宇和趙潔紅分別持有東銀控股77.78%和22.22%股份，兩人為夫妻關系，穿透后公司實控人為羅韶宇。
股權結構圖
2017年11月，東銀控股以及其控制的江動集團分別發生1.3億和9億元債務逾期，隨后“東銀系”關聯擔保風險傳導，多家貸款銀行開始擠兌，其所持兩家上市公司迪馬股份和智慧農業股份被司法凍結。
截至2017年底，東銀控股債務危機徹底爆發，逾期債務超過百億元。
值得注意的是，截至2017年11月8日，東銀控股所持迪馬股份8.86億股股份全部被質押，股權質押率100%。
股權質押明細
截至2018年末，東銀控股總資產為720.82億，總負債687.86億元，凈資產32.96億元，資產負債率高達95.4%。
債務危機爆發后，2017年12月東銀控股債權人委員成立，中國華融重慶分公司設計債務重組方案。
2019年1月，東銀控股債務重組方案及重組框架協議獲得債權人委員會投票通過；當年年末，債委會審議并表決通過了《關于2019年留債利息支付安排的議案》，并于2019年底完成債務重組第一年付息。
重組后，東銀控股集團將聚焦應急產業、農業裝備、成品油零售和批發、房地產四大主業，不再開設新的投資板塊。
目前，東銀控股地產板塊、煤炭及有色板塊在融資方面面臨較大資金壓力，機械制造、成品油零售業務受整體經濟放緩影響，也承受較大壓力。
在地產板塊，近年來迪馬股份營業收入和利潤規模大幅增長，2018年和2019年歸母凈利潤分別增長51.87%和40.86%；今年由于疫情影響，前三季度實現凈利潤3.28億元，同比下滑42.33%。
《小債看市》分析發現，雖然迪馬股份業績不錯，但近年來其短期債務規模迅速攀升，在手資金已呈緊張狀態，短期償債壓力較大，籌資性現金流也發出不妙信號。
另外，東銀控股的農業板塊近年來持續承壓。因2016、2017年連續兩年凈利潤虧損為負，2018年4月智慧農業被戴上退市風險警示，后由于業績扭轉才摘帽。
2019年，智慧農業實現營業收入14.45億元，同比下滑5.4%；實現歸母凈利潤-9.6億元，經營性現金流凈額-6291.55萬元。
智慧農業業績情況
據悉，東銀控股將一方面通過推動管理和業務的改善及整合，收縮虧損業務及資產，為實現產業戰略轉型和升級奠定基礎；另一方面則通過加快推進汽油機產能轉移，以應對市場未知變化帶來的風險。
近日，智慧農業連續大漲錄得11個漲停板，有媒體傳言“隨著東銀集團債務重組順利完成，羅韶宇的財務危機相應解除”。
智慧農業股價走勢
不過，隨后智慧農業回復稱，根據《債務重組框架協議》，目前東銀控股債務重組仍在重組期內，各項債務重組工作仍在有序推進。
03、神秘重慶首富
在東銀控股爆發債務危機前，羅韶宇家族一直蒙著神秘面紗，外界多不知其具體手段及羅氏資本帝國的搭建次序。
1997年，正值重慶直轄之年，我國強制推行把金融行業普通運鈔車換成防彈運鈔車，防彈運鈔車市場需求因此大增。
遠在霧都重慶的羅韶宇，彼時還不到30歲，是個打過工也開過面館的年輕人，思維活絡，他抓住了這個千載難逢的機會，投身防彈運鈔車這片藍海，打撈屬于自己的第一桶金。
這一年，羅韶宇與其母控股的廣州和騰實業共同出資組建了重慶中奇特種汽車制造有限公司，也就是迪馬股份的前身。
隨后，中奇特種汽車發展如日中天。
1999年，中奇特種汽車收購重慶汽車改裝廠，專門制造各種高科技專用車；2000年其生產的防彈運鈔車市場占有率就排名第一；2001年銷售收入4.7億元，凈利潤4725萬元。
2002年，迪馬股份在上交所掛牌上市，成為專用車行業首個上市的民營企業。
憑借迪馬股份上市，羅韶宇步入億萬富翁俱樂部。
同年，東銀控股收購江蘇江動集團，并間接控股江淮動力，也就是智慧農業的前身，至此擁有了兩家上市公司。
在此期間，羅韶宇聯手江動集團組建重慶東銀集團打造“東銀系”。
同時，羅韶宇家族開始在香港布局，2009年收購香港一家知名餐飲上市企業香港飲食，后更名為東銀國際（000668.hk)，并啟動能源戰略。
從2009年開始，羅韶宇開始在新疆、云南、貴州等地大量收購煤礦，本金加利息耗資100億。
然而，2013年后我國煤炭市場進入低谷，煤價大幅下跌，煤炭行業開始去產能，很多煤礦關停并轉，能源投資失利，羅韶宇的“黑金”煤炭夢崩塌。
企業擴張過快、偏離主業，導致東銀控股資金鏈條拉得太緊，是其爆發債務危機的根源。
此后，債務危機發生連鎖反應，上百億債務逾期，數億資產被凍結，羅韶宇陷入了前所未有的危機之中，甚至三年后的今天，東銀控股還未真正走出危機。
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