財視中國 作者：阿wai
來源：財視中國（ID：caishiv）
中國資本市場30年載，“開放”的步伐從未停歇。就QFII方面而言，監(jiān)管層正持續(xù)優(yōu)化其入場機(jī)制，增加投資額度并給予更寬松的投資布局，進(jìn)而推動我國資本市場與國際接軌。
所謂QFII（Qualified Foreign Institutional Investor），即合格境外機(jī)構(gòu)投資者,是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。
我國的QFII制度始于2002年，回顧十余年的發(fā)展歷程，這項制度在改革中前進(jìn)，在前進(jìn)中成長，實現(xiàn)了從無到有的突破、從小到大的跨越。
發(fā)展18年，改革仍在深入推進(jìn)
2002年，中國證監(jiān)會、人民銀行頒布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，正式推出QFII試點成為我國資本市場對外開放的標(biāo)志性事件之一。QFII制度見證了中國資本市場的逐步對外開放與發(fā)展。
2003年7月份，以瑞銀買入寶鋼股份、上港集箱、外運發(fā)展、中興通訊等4只股票為起點，QFII投資A股的帷幕正式拉開。隨后歷經(jīng)了滬深港通，滬倫通、MSCI等國際指數(shù)納入A股、QFII額度取消等重要事件，QFII已逐漸成為國內(nèi)資本市場的主要參與者之一。
QFII政策優(yōu)化并未就此打住。
2020年QFII新規(guī)發(fā)布，進(jìn)一步擴(kuò)大投資范圍。11月1日，《深圳證券交易所合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券交易實施細(xì)則》（QFII新規(guī)）正式施行。債券回購、融資融券、轉(zhuǎn)融通證券出借成為QFII的投資范圍。
相關(guān)登記結(jié)算制度工作也在落實。12月18日，中國結(jié)算發(fā)布通知，滬深市場QFII登記結(jié)算制度改革相關(guān)業(yè)務(wù)于28日上線。其中，QFII參與融資融券業(yè)務(wù)的，可于業(yè)務(wù)上線后申請開立信用證券賬戶，并自賬戶開立的次一交易日起參與融資融券類證券交易。
頭部券商領(lǐng)跑，QFII融資融券破“首單”
12月29日，A股市場正式迎來首個融資融券交易日。
據(jù)財視中國記者了解，12月28日，中信證券、國泰君安、華泰證券等多家頭部券商相繼為QFII客戶成功開立A股市場首批融資融券信用賬戶，并分別于次一交易日（29日）協(xié)助完成首單QFII融資融券業(yè)務(wù)，交易標(biāo)的涵蓋主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多類別股票。
這是繼2020年9月25日《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》（簡稱QFII新規(guī)）實施后，境外投資者首次進(jìn)行此類交易。
業(yè)內(nèi)人士向記者表示，A股QFII兩融交易破“首單”，標(biāo)志著A股兩融業(yè)務(wù)將突破客群限制，迎來素有“聰明資金”之稱的海外投資機(jī)構(gòu)。隨著兩融賬戶對QFII開放，加之外資對A股越來越青睞，入場資金總規(guī)模或達(dá)千億級。這也將直接推動我國資本市場與國際接軌。
QFII參與“兩融”業(yè)務(wù)有何影響？
QFII制度作為重要角色，在引入境外長期資金、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。而QFII融資融券賬戶的開設(shè)，不僅意味著更多海外資金涌入A股，通過“兩融”交易帶動市場活躍度，也同時表示中國市場正在逐步向境外投資者放開。
德意志銀行證券投資服務(wù)部中國區(qū)總經(jīng)理宋文君表示，在穩(wěn)步開放的政策背景下，海外投資者參與中國市場投資的熱情高漲，QFII新規(guī)帶來的積極市場效應(yīng)正在顯現(xiàn)。
中信證券表示，在國內(nèi)國際雙循環(huán)的背景下，QFII、RQFII客戶參與融資融券交易不僅擴(kuò)大了其投資范圍，促使我國吸引更多境外優(yōu)質(zhì)資本，更提升了我國資本市場的國際化程度，為深化資本市場改革發(fā)展提供了新動能。與此同時，這也標(biāo)志著A股融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展一個新的里程碑。
據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年以來，兩融余額已經(jīng)續(xù)創(chuàng)歷史新高。截至12月25日，滬深兩市融資余額為1.62萬億，較年初增58.47%；融資余額為1.49萬億，較年初增47.77%；融券余額為1294.81億元，較年初增839.61%。
由此可見，我國融資融券發(fā)展并不均衡。一邊融資市場成熟，一邊融券市場受政策、交易規(guī)則等制約。但是未來兩融余額將受到QFII顯著影響，尤其是融券業(yè)務(wù)，外資QFII將以融券為主的判斷并不超出市場預(yù)期。
總體而言，QFII參與“兩融”業(yè)務(wù)，有助于吸收優(yōu)質(zhì)資金入市、完善資本市場多空平衡機(jī)制、豐富投資方式、提高交易活躍度，將進(jìn)一步提升資本市場對外開放水平，為資本市場深化改革提供新動能，對健全我國金融體系有重要意義。
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原標(biāo)題： 千億外資奔涌而入！QFII“兩融”為A股“火上澆油”
