消息面：

俄羅斯與烏克蘭的第三輪談判無果而終，市場聚焦第四輪談判。由于俄烏雙方在克里米亞、頓涅茨克地區的根本利益存在分歧，預計第四輪談判也很難達成實質性協議。昨日提到的美國國務卿布林肯聯合歐盟討論禁止進口俄羅斯石油的問題又有新進展：匈牙利財政部長米哈伊瓦爾加稱，匈牙利不支持在能源領域的反俄制裁，因為這是對本國貨幣和匈牙利人的最大威脅。由于俄羅斯石油產量占據全球產量的十分之一，同時油價又是“通脹之母”，禁止俄羅斯石油出口將會使得美國和歐洲國家的高通脹情況雪上加霜。

另外，德國總理朔爾茨辦公室發表聲明稱，德國支持對俄羅斯的制裁，但這不包括制裁俄羅斯能源，因為沒有其他辦法確保歐盟的能源供應。實際上，在上月對“將俄羅斯剔除SWIFT”的問題上，德國給出的也是反對意見。根本原因在于，以德國為代表的歐洲國家，對俄羅斯的石油和天然氣依賴太過嚴重（40%左右），無法像美國一般“瀟灑”的執行針對俄羅斯能源部門的制裁。

美元對俄羅斯盧布（USDRUB）：3月7日，USDRUB上漲13.52%，最高觸及154.25，再次刷新歷史最高價。2月28日，俄羅斯中央銀行宣布將基準利率從9.5%提高至20%，以遏制盧布的貶值趨勢。從過去一周的行情走勢來看，提高利率并沒能拯救盧布，因戰爭而起的避險情緒仍是行情主導因素。USDRUB最新市價123.75，相比最高點已經回落近20%，但多頭結構未遭破壞，預計漲勢將會延續。

俄羅斯股市：

最近8個交易日，俄羅斯RTS股票指數累計下跌50.41%，最低觸及610.33點，這與2014年的指數報價持平。美股雖然也在持續下跌，但最大跌幅不足20%，遠低于俄羅斯股市。

俄羅斯高通脹問題：高通脹不只是存在于西方國家，俄羅斯的通脹水平同樣居高不下。俄羅斯最新一期的CPI為8.73%，高于美國的7.5%，可見俄羅斯的惡性通脹問題比美國還要嚴重。在西方國家持續的經濟制裁中，預計俄羅斯國內的物價還將進一步走高。

大宗商品市場：除了我們熟知的黃金、原油和美元指數外，還有眾多其它大宗商品價格在飆漲。典型的如小麥期貨。由于俄羅斯和烏克蘭是小麥主要供應國，占世界小麥和大麥出貨量的近三分之一，所以在兩國交戰之時，以小麥期貨為代表的農產品大踏步上漲。五個交易日時間，小麥期貨價格從885漲至1341，漲幅51%，遠高于同期的黃金和原油漲幅。

行情走勢分析：

▲ATFX供圖

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：由于莫斯科證券交易所經常暫停股市和盧布的交易（因為波動過大），所以我們并不建議直接參與以上兩者的交易。主流的做法是交易黃金、原油和美元指數，除此之外，小麥期貨等農產品也值得持續關注。

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