雷達Finance 作者：X編輯
來源：雷達 Finance（ID：radarcj）
迎接楊武正上任的并非“開門紅”。6月11日，藍光發展公告稱，公司控股股東本次藍光集團持有公司1.55億股無限售流通股被執行司法凍結，凍結原因是股票質押違約，凍結申請人是中航信托股份有限公司。
6月4日，藍光發展發布公告，公司董事長楊鏗辭去第八屆董事會董事長職務，公司董事會改選楊武正為公司第八屆董事會董事長，改選陳磊為公司第八屆董事會副董事長。而這位新任董事長正是前董事長楊鏗的二兒子，年僅26歲。
迎接楊武正上任的并非“開門紅”。6月11日，藍光發展公告稱，公司控股股東本次藍光集團持有公司1.55億股無限售流通股被執行司法凍結，凍結原因是股票質押違約，凍結申請人為中航信托股份有限公司。
截至2021年一季度末，藍光發展總資產2664.43億元，總負債2194.23億元，資產負債率82.35%，仍踩中房企的“三道紅線”其中一道。近來，標普、穆迪多次下調藍光發展評級。
為了回轉資金，藍光發展一年里相繼轉讓迪康藥業、藍光嘉寶、無錫和駿房地產等股權，以求自救，但依然面臨資金缺口。
95后董事長的新官上任，能否為藍光發展帶來轉機？
楊鏗次子楊武正接棒藍光發展董事長 上任早有部署
6月4日，藍光發展發布公告以9票同意、0票反對、0票棄權審議通過了《關于改選公司董事長、副董事長的議案》。鑒于公司董事長楊鏗辭去第八屆董事會董事長職務，公司董事會改選楊武正為公司第八屆董事會董事長，改選陳磊為公司第八屆董事會副董事長。
關于這位新任董事長的公開資料并不多，據其官方公眾號“藍光BRC”介紹，楊武正碩士學歷，歷任藍光投資控股集團有限公司董事兼董事長助理，四川藍光發展股份有限公司董事長助理兼投資發展中心副總經理，藍光投資控股集團有限公司董事，四川藍光發展股份有限公司第七屆董事會董事、常務副總裁、首席運營官，四川藍光發展股份有限公司第八屆董事會副董事長、常務副總裁、首席運營官，現任四川藍光發展股份有限公司第八屆董事會董事長。
據悉，楊武正系楊鏗二兒子，出生于1995年，是剛滿26歲的“95后”，有美國德雷塞爾大學金融本科和英國華威大學金融碩士的學習經歷。楊武正年紀輕輕當上董事長，“95后”藍光接班人的標簽也為其引來了諸多關注。
在此之前，2021年5月31日，藍光集團與楊鏗簽訂了《股份轉讓協議》，藍光集團擬通過協議轉讓方式受讓楊鏗持有的公司股份1.69億股（占公司股份總數的5.58%）。本次股權結構調整后，藍光集團持有公司股份17.7億股，占公司股份總數的58.31%。公告還強調，本次股東股權結構調整事項不會導致公司控股股東和實際控制人發生變化，公司控股股東仍為藍光集團，實際控制人仍為楊鏗。本次股權結構調整事項不會對公司日常生產經營活動產生影響。
雖然楊武正從父親手中接過藍光發展的董事長一職，但父親并未完全退出公司的管理。公告稱鑒于公司董事長發生變更，根據董事會專業委員會實施細則相關規定，公司對董事會戰略委員會人員進行了調整：主任委員：楊武正；委員：寇綱、楊鏗。據悉，楊鏗仍是藍光控股董事局主席、藍光發展董事，會繼續參與到公司的戰略規劃中去。
其實楊武正的出現并非空降，此前藍光發展已對這位董事長上任進行了布局。
2020年4月15日，張巧龍因整體工作安排原因向董事會申請辭去四川藍光發展股份有限公司副董事長及董事職務，公司第七屆董事會提名楊武正為公司第七屆董事會董事候選人。
此時，楊武正已在藍光控股、藍光發展進行了歷練。其曾出任藍光控股董事兼董事長助理, 藍光董事長助理兼投資發展中心副總經理。
2020年12月，原藍光常務副總裁、首席運營官余馳辭職，由楊武正擔任公司常務副總裁、首席運營官，分管投資體系、經營體系。
今年5月20日，藍光發展發布公告宣布公司董事會推選楊武正為第八屆董事會副董事長，不到一個月，藍光發展又發公告宣布楊武正擔任公司董事長一職。
根據藍光發展發布的2020年年報，楊武正2020年年初、年末公司持股數為0，報告期內從公司獲得的稅前報酬總額為85萬元。
此前，楊武正代表藍光發展公開亮相次數并不是很多，曾于今年1月、4月出席藍光發展2020年工作總結暨2021年經營部署會和藍光發展舉行的投資人電話會議。
2021年1月30日，藍光發展2020年工作總結暨2021年經營部署會，在藍光集團成都總部、藍光發展上海運營總部圓滿召開。楊武正會上提出“1+2+2+N”的運營策略：“1”是指一個生意經，公司要追求股東回報最大化，員工要追求公司利益最大化；“2”指藍光必須堅持精益管理和數字化兩大戰略，以最少的投入，實現最高的產出，數字化用以服務精益管理；另一個“2”是PMO和金融化轉型；“N”是指藍光的N項工程，包括奮斗者文化、投融運財一體化、強區域精總部、激勵機制變革、A+H聯動等。同時談到公司對于員工的管理時，他表示“我們的導向是要在合適的約束下，讓員工放開手腳，去努力實現價值的最大化。”
因為藍光發展現存的窘境，很多人猜測其很有可能走上賣身自救的路線，但今年4月27日，藍光發展的舉行投資人電話會議上，時任常務副總裁兼首席運營官的楊武正表示公司沒有考慮出讓控股權，絕不會甩賣公司。他表示，公司會把經營放在第一位，提升經營性現金流。在適當時會引入財務投資者，主要從全局出發提升經營，也是為了保障公司的長期發展。同時，藍光發展在會上還表示，公司當下和未來沒有撤離上海運營總部的計劃。
這是楊武正為數不多的幾次公開亮相。另據了解，楊鏗除了楊武正，還有一個大兒子楊畢洲，也曾在藍光旗下任職。
負債超2000億 不排除引入戰投
據天眼查顯示，藍光發展成立于1990年，2015年4月16日在上海證券交易所正式掛牌上市，系藍光投資控股集團有限公司旗下上市公司。
據藍光發展的財報數據顯示，2020年1至12月，公司房地產業務實現銷售金額1035.36億元，實現銷售面積1205.07萬平方米，其中合并報表權益銷售金額710.61億元，權益銷售面積908.99萬平方米。
2020年全年，公司房地產項目新開工面積1236.04萬平方米，竣工面積507.32萬平方米。2021年1~3月，公司房地產項目新開工面積136.06萬平方米，竣工面積104.62萬平方米。2021年1-3月，公司新增房地產項目總建筑面積52.51萬平方米。
2020年，公司發行公司債15.5億元、美元債9.5億美元、中期票據30億元、短期融資券7億元。截止2020年末，公司總資產達到2582.64億元，總資產負債率為82.04%，凈負債率為88.57%，扣除預收款后的資產負債率為73.03%；期末公司預收款項862.08億元（含稅），在手現金297.43億元，現金短債比1.06。
截至2021年一季度末，藍光發展總資產2664.43億元，總負債2194.23億元，資產負債率82.35%，仍踩中房企的“三道紅線”其中一道。
5月31日，“標普”將藍光發展的長期發行人信用評級從“B+”下調至“B-”，并將該公司未償付的有擔保美元債券的長期發行評級從“B”下調至“CCC+”，將其評級并列入負面評級觀察名單；而“穆迪”則將藍光發展的企業家族評級從“B2”下調至“B3”，評級展望從“穩定”調整為“負面”。未來1至2年內，藍光發展有大量債務將到期，而依藍光發展目前的現金持有量和經營現金流來看，償債存在壓力。信用評級下降，融資難度將變大，進而還會引發一系列的連鎖反應，商品房溢價能力也變弱。
藍光發展在2020年年報中也指明接下來的規劃，2021年公司將以“精益管理”和“數字科技”為戰略導向，升級十六字經營方針“精準投資、卓越運營、財務引領、變革創新”，持續調節奏、調結構，拿快周轉的地；快速去化資源，堅決落地成本優化，加大銷售和可用回款，降低財務杠桿；練內功、提能力、保業績。
2021年，公司計劃土地投資總額不超過350億元；房地產項目計劃開工面積1200萬平方米，竣工面積650萬平方米。公司在建及擬建房地產項目所需資金將主要來源于銷售回款、合作開發、銀行貸款、信托融資、公司債、中票等。土地投資方面投入資金的減少，意味著藍光發展的土地資源儲蓄未來也會變得緊張。
同時，藍光發展擬通過經營回款來應對債務危機。楊武正在藍光發展投資人電話會議上稱，今年的回款預估在700億左右，上半年約300億，下半年約400億，回款率會達到85%左右。藍光發展表示如果資本市場出現好轉，也會進行再融資，但主要還是通過經營性回款來應對各種極端情況。
業內人士分析認為，藍光發展目前巨額的債務危機或許得靠引入戰投才能挽救局面。楊武正在藍光發展投資人電話會議上表示，公司考慮在項目層面引入合作方，是以平衡公司短期現金流和長期發展考慮，公司會像同行一樣考慮央企或險資。有合適的機會，也會考慮在股權層面引入財務實力強的戰略投資者，但僅是財務層面，不會考慮出讓控股權，不會甩賣公司，引入戰投主要是公司用來抵御風險。
藍光發展困難多 變賣家產回籠資金
雖然年紀輕輕就坐上董事長的位子讓很多人羨慕，但楊武正這位上任的新官肩上的擔子可不輕。藍光發展目前面臨的棘手問題還不少，未來都需要這位少帥去解決。
根據藍光發展的財報顯示，2018至2020年藍光發展分別營收308.21億、391.94億、429.57億，2020年較2019年同比增長9.6%；歸屬于上市公司的凈利潤分別為22.24億、34.59億、33.02億，同比增長62.91%、55.53%、-4.53%。
為了自救，藍光發展此前的一年內還曾多次“變賣家產”。
2020年7月，藍光發展將旗下迪康藥業以9億元的價格，轉讓給漢商集團股份有限公司和漢商大健康產業有限公司。藍光發展當初上市還是借殼迪康藥業，如今卻無奈忍痛割愛，將重心集中在房地產領域。
2021年2月，藍光發展宣布碧桂園物業香港控股有限公司收購旗下藍光嘉寶服務65.04%股份，總價約49.64億元，藍光發展表示此舉也是為了保證其地產板塊的現金流。
緊接著在5月27日，藍光發展將旗下四川藍光和駿實業有限公司持有的無錫和駿房地產有限公司53.16%的股權，轉讓給常州旭程企業管理有限公司。據天眼查顯示，常州旭程企業管理有限公司是由常州萬科有限公司控股。外界猜測，萬科還將收購藍光發展部分股權，萬科方面對此回應，“目前公司沒有入股藍光發展的計劃，雙方正在開展的是項目層面合作。”
多次變賣家產，外界普遍認為藍光發展是為了回籠資金，以便償還債務，但公司仍面臨較大壓力。
6月4日，藍光發展就上海證券交易所對公司2020年年度報告信息披露監管工作函中提出的問題進行了回復。藍光發展表示公司營收增速放緩主要是由于疫情對工程進度的影響，如剔除該影響，公司增速將與19年增速基本持平。公司毛利率下降主要是由于近年來政府對地產行業持續的政策調控，控房價和土地市場的持續升溫導致銷售價格受限及土地成本升高。2016年至2020年因土地儲備面積規模擴大導致暫時性的經營和投資現金凈流出，2021年公司資金管理的總體策略：控負債規模，優化債務結構，降低融資成本，保現金流安全，在安全的前提下穩健發展。2021年公司對區域融資考核不再以規模為主，以融資效率高、成本低、久期長、使用靈活、有增量為思路。同時公司會繼續加強自身運營能力，保障快速去化，提高周轉，抓回款，持續提升產品質量，從而為公司提供穩定的經營現金流；提升資金管理能力，把握住有限的融資現金流，適度控制投資規模及節奏，秉持嚴格的資金管理制度，保留充足的資金預算以應對極端情況，做好到期債務的兌付安排。
值得一提的是，這次隨著楊武正一同上任的還有副董事長陳磊。陳磊，持有法國瓦倫斯耶納大學歐州及國際事務管理碩士學位及四川大學經濟學博士學位。2001年加入華夏銀行股份有限公司,2007年至2012年任華夏銀行股份有限公司成都分行副行長、首席信用風險官,2012年至2013年任華夏銀行股份有限公司總行金融市場風險總監,2013年至2020年任華夏銀行股份有限公司成都分行黨委書記、行長。曾任四川藍光發展股份有限公司第七屆董事會董事、資金副總裁。藍光發展選擇陳磊為楊武正保駕護航，或是希望其銀行金融背景履歷能在一定程度上幫助公司走出困境。
藍光發展此次將楊武正這位新任董事長推出，引發外界的高度關注。這位95后能否帶領藍光發展擺脫困局？雷達財經將持續關注。
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