作者：夏心愉

來源：愉見財經(jīng)（ID：fish-finance）

“還是讓貸款利率漲一點(diǎn)吧，一直讓利下去銀行也吃不消的，也得讓我們的息差‘回點(diǎn)血’。”一名國有銀行分行負(fù)責(zé)人跟我說了一句大實(shí)話。

銀行嘛，本質(zhì)上是做資金“低進(jìn)高出”的生意的，站在他們的角度，肯定是希望息差能大一點(diǎn)，大家有利可創(chuàng)有獎金可拿。

但央媽是不答應(yīng)的。一來央行需要進(jìn)一步鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降的成果，二來實(shí)體經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊也確實(shí)需要便宜錢。

在過去一年，“愉見財經(jīng)”身邊銀行人的感受是：延本付息等系列政策整日高懸在頭頂，央行幾乎每月的信貸調(diào)控都監(jiān)督著他們要讓利實(shí)體，自然息差數(shù)據(jù)是不會好看的了。

11個BP是什么概念哦，我們可能都沒直觀感受是吧？于是“愉見財經(jīng)”特意去討教了一名做計財?shù)呐笥选Ｋf，在某家排名靠前的股份制商業(yè)銀行，息差每收窄1個BP，銀行收入就要縮減7億元左右；而放眼整個銀行業(yè)，則可要少約250億！

當(dāng)然咯，如果換成我們業(yè)外圍觀群眾的視角來看，整體而論，咱們的銀行啊，去年還是真金白銀獻(xiàn)了血給實(shí)體的。值得點(diǎn)贊的。

但是，息差對于銀行經(jīng)營而言還是舉足輕重。你們要問了，銀行們不是嚷嚷了很多年輕資本轉(zhuǎn)型了嘛，還常年都把中收和AUM掛在嘴邊，息差應(yīng)該不那么重要了呀？

不不不，轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。咱要真算算賬，到頭來還是靠息差賺錢。

根據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至2020年9月末，商業(yè)銀行利息凈收入占營業(yè)收入的比例高達(dá)78%。

從賬面到實(shí)際，道道挺多的，很多本該是利息收入的，都可以搖身一變成中收的呀。就說里頭的一項(xiàng)好了，上頭我那個做計財?shù)呐笥颜f，在他們行，如果將由利息收入轉(zhuǎn)化而來的信用卡分期業(yè)務(wù)也算進(jìn)去（據(jù)說很多銀行這些業(yè)務(wù)會被計入中收科目核算），那么占比妥妥是要超過80%的。

說到這里呢，要提一個好消息了。前陣子銀保監(jiān)會郭樹清主席在國新辦的重量級發(fā)言其實(shí)已經(jīng)給了銀行們一絲曙光了：“因?yàn)榻衲暾麄€市場利率在回升，估計我們貸款利率也會有回升，可能會有所調(diào)整，但是總的來說，利率還是比較低的。”

唉，左等右等，總算等到了這個重要信號：隨著疫情影響逐步消散，眼下無論是政策端，還是市場端，資金將不再如2020年那么便宜了。（當(dāng)然也不會高，監(jiān)管還是看著呢）

春江水暖，一般都是資本市場先知。A股最近走勢很喪，但郭主席表態(tài)之后銀行股走勢算是很給面子了。我還記得表態(tài)的第二天，銀行板塊領(lǐng)漲3000億。

你們可能會說我這是在故意替銀行哭窮。因?yàn)閺哪壳耙呀?jīng)披露的業(yè)績快報和年報來看，各家上市銀行的凈利潤還是歲月靜好的。那為啥息差收窄了，銀行還賺錢？

奮斗在一線的分支行和前臺部門都知道，他們靠的主要是“以量補(bǔ)價”的業(yè)務(wù)邏輯，才讓2020年銀行凈利息收入增速沒表現(xiàn)出較大的下行壓力。

在上述國有銀行分行負(fù)責(zé)人的用詞里，“以量補(bǔ)價”邏輯直接被表述成了“人海戰(zhàn)術(shù)”。但他說這其實(shí)是一種笨辦法，雖然可以補(bǔ)上息差收窄的差價，但弊端也顯而易見——太消耗資本啦！

比如他們分行吧，“以量補(bǔ)價”多放貸就意味著多增加“生息資產(chǎn)”，與此同時顯著增加的還有這家分行的“加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)”。

屋漏偏逢連夜雨，銀行這邊“以量補(bǔ)價”資本已經(jīng)很吃緊了，“愉見財經(jīng)”還獲悉，金融穩(wěn)定理事會（FSB）已將工、農(nóng)、中、建四大行納入全球系統(tǒng)重要性銀行，國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行政策呼之欲出，各級資本充足率達(dá)標(biāo)要求將進(jìn)一步提升。

“在監(jiān)管對資本的重壓之下，對資本吃緊的銀行來說，‘以量補(bǔ)價’這招就會難以為繼。”某銀行業(yè)內(nèi)人士對“愉見財經(jīng)”說。

以量補(bǔ)價看來不是長久之計，那就依靠輕資本轉(zhuǎn)型，多做中收業(yè)務(wù)吧：不消耗資本還能彌補(bǔ)息差收窄給利潤帶來的缺口，多好哇！

我那計財朋友又算賬了：要想彌補(bǔ)1BP息差收窄的利潤缺口，一家規(guī)模在5萬億以上的中型商業(yè)銀行，或許要額外增加約800億基金代銷規(guī)模，或是增加200億的保險代銷額度。（哦，你們也別怪他一聽中收就直接聯(lián)想到代銷，他們行啊，看到去年基金賣得好，今年就死腦筋一心要大力搞大代銷呢。）

那么，截止去年9月，銀行業(yè)息差已經(jīng)平均降了11個BP，哪家銀行能新增8800億基金代銷規(guī)模或是代銷2200億保險呢？

面對這個天文數(shù)字，憑借現(xiàn)有的資源稟賦和營銷體系，上頭這家銀行估計也是一聲嘆息了。差距肉眼可見，遠(yuǎn)水難解近渴。

Anyway，讓利的2020過去了，實(shí)體復(fù)蘇的軍功章上有銀行的一小半吧。從外部形勢看，2021年的息差走勢還是比較樂觀的，應(yīng)該說是：有望“先抑后揚(yáng)”。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著社融增速觸頂并開始回落，2021年銀行規(guī)模擴(kuò)張的速度可能略有放緩，生息資產(chǎn)增速預(yù)計較2020年下降1.5BP至2.5個BP。這會導(dǎo)致銀行凈息差預(yù)計在一季度小幅下行，此外2021第一季度貸款重定價給凈息差帶來負(fù)面影響，大約在4BP左右。

但之后就好了，息差有望逐季回升。新發(fā)放企業(yè)貸款利率在2020年下半年有企穩(wěn)跡象，因此，考慮貸款重定價因素后，銀行資產(chǎn)端收益率再度顯著下行的概率已經(jīng)較低。

展望2021，銀行息差回升的主要邏輯在于零售信貸占比回升、貸款利率上行、負(fù)債成本趨穩(wěn)。

但以上這些是我從研報里看來的，后續(xù)發(fā)展是否果真如此，“愉見財經(jīng)”會陪大家一起追蹤貨幣政策、監(jiān)管形勢和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度的哈。

不過即便如此，我那在股份制銀行搞計財?shù)呐笥堰€是表示，他們最不劃算。為啥呢，據(jù)他說：

具有網(wǎng)點(diǎn)和政策優(yōu)勢的國有大行，目前基本可以實(shí)現(xiàn)“低進(jìn)低出”，而依附地方政府特色發(fā)展的城商行、農(nóng)商行風(fēng)險偏好相對下沉，往往是“高進(jìn)高出”。

而且往往是存款利率誰先降價，客戶就用腳投票，導(dǎo)致誰也都不敢先降價。

最后做個預(yù)告，面對相同的市場和監(jiān)管環(huán)境，我們了解到，眼下，如何降低零售存款成本，已經(jīng)是各家銀行“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”的主戰(zhàn)場了。

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原標(biāo)題： 以量補(bǔ)價？資本吃緊！輕資本轉(zhuǎn)型？任重道遠(yuǎn)！銀行打響“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”|愉見財經(jīng)【深度】