這兩天梳理公募基金行業數據的時候，被一些細節驚到了。

截至今年6月底，中國公募基金管理規模超過23萬億元，上半年新增規模超過3萬億，其中接近一半為權益類（股票+混合）產品。

猶記得，2013年底的時候，公募基金市場總規模也不過3萬億元。

上半年不是什么牛市，相反，市場比較動蕩，大部分前兩年漲勢兇猛的板塊都回調明顯，賺錢效應大幅下降。按照歷史經驗，公募基金管理規模甚至面臨萎縮風險。

唯一的解釋是，在居民資金涌向資本市場的大趨勢面前，一切短期波動顯得無足輕重。

歷史潮流，浩浩湯湯。

不知不覺間，公募基金和銀行理財的規模差距越來越小了。

中國公募基金行業的起步不算早，1998年出現第一家公募基金管理公司和公募基金產品。不過，銀行理財的起步還要更晚，2004年才誕生了第一只人民幣理財產品。

得益于銀行體系的種種優勢，銀行理財發展迅速。到2013年末，銀行理財產品存續44,525只，理財資金賬面余額10.24萬億元。

相形之下，公募基金的成長要坎坷得多。除了在渠道資源上的劣勢，更受制于前些年資本市場的不完善、不穩定，2007年公募基金規模一度沖到3萬億，但經歷了大熊市之后，直到2013年底才恢復元氣，再次回到3萬億，相當于同期銀行理財規模的三成。

近年來，公募基金快速發展，銀行理財卻在強監管之下艱難轉型，導致二者的差距不斷縮小。

從最新數據來看，截至2021年3月末，銀行業理財市場規模25.03萬億元，同比增長7.02%；同期公募基金管理規模為21.56萬億元，同比增長29.59%。

目前，銀行理財仍然是大頭。但未來大資管子行業第一的名頭，花落誰家還不好說。

公募基金何以崛起？

根本上，公募基金的成長有賴于資本市場的良性發展，更離不開平穩健康的實體經濟作為支撐。

在監管層面，公募基金在成立之初就確立了強制托管、信息披露等先進的制度設計和機制，并成為整個資管行業的標桿和典范。

同時，公募基金始終堅持開放發展，市場主體與產品體系不斷豐富，投資范圍逐步擴展，陸續推出QDII、QFII、RQFII、互認基金、港股通基金，以及FOF和REITs等。

這種開放還體現在對新技術、新模式的積極探索。諸如余額寶的橫空出世，正是公募基金開拓求變的結果，通過喚醒國民理財意識、培育互聯網理財習慣，極大促進了財富管理行業的發展。

這些年來，公募基金行業一直走在時代前沿，通過與互聯網平臺深度合作，引領了財富管理行業的數字化與智能化。

概言之，公募基金順應大勢，抓住了中國經濟起飛與資本市場大發展的東風，不僅努力做好自己，也充分了利用新技術、新力量。

所謂天時地利人和。

中國公募基金市場還很小。

現實是，在中國居民投資的總盤子里，公募基金仍是相當邊緣化的角色。

到目前為止，國人的大部分錢都砸在房子里面。據央行統計司去年公布的《2019年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查》，我國城鎮居民家庭資產以實物資產為主，房產是其主要構成，占家庭總資產的八成；金融資產占比僅20.4%，比美國低22.1個百分點。

而在金融資產中，國人近40%投向了現金、活期存款及銀行定期存款，26.5%投向了銀行理財、信托產品等，公募基金只占到3.5%。

申萬宏源近期的一份報告提到，未來十年可以對標美國20世紀90年代時期：1990-2000年，美國居民持有股票和非貨基與儲蓄比值提升了1.4倍，居民金融資產中股票占比提升19個百分點。

基于此，申萬宏源預測，在中性情景下，2030年居民持有股票和非貨幣公募規模將達122萬億元，其中偏股公募基金市場將達58萬億元。

當前股票+混合基金不到8萬億元。