作者：裕道人

來源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）

關于泛海控股的人，一定不會對此次重大資產重組感到陌生。早在7月19日，由泛海召開的第十屆董事會第34次臨時會議上，控股股東審議通過了《關于籌劃重大資產重組暨簽署民生證券股份有限公司股份轉讓協(xié)議的議案》。

在這份議案當中，泛海表示擬向武漢金融控股有限公司（下稱“武漢金控”）出售民生證券股份有限公司（下稱“民生證券”）不低于20%的股份，雙方已經簽署了民生證券股份有限公司股份轉讓協(xié)議，相關內容已披露于有關媒體。本來已經確定的事宜，過程卻顯得有點曲折。就在泛海公布民生證券股權轉讓方案不久以后。因民生證券與某公司的糾紛，導致民生證券部分股權被凍結，從公告上來看，相關方正就此事積極協(xié)調解決。

眾所周知，民生證券是泛海控股金融板塊中非常重要的布局，也是其金融板塊下最優(yōu)質的資產之一。如今泛海控股以失去對民生證券控股權的代價轉讓股份，確實讓業(yè)內為之感嘆。

降負債，泛海很拼，也很認真。

上篇：忍痛割愛券商牌照

目前尚不清楚，泛海最終向武漢金控出售民生證券股份的比例在多少，但按從公告來看不會低于20%。早在今年1月份，泛海就已經向一家上海的公司轉讓了民生證券13.49%的股份，彼時還持有民生證券（轉讓之后）31.03%的股權。此次即使按最低比例轉讓，泛海就只有11.03%的股份了。

有一說一，民生證券在同業(yè)中的表現(xiàn)可圈可點。

公開資料顯示：2020年民生證券實現(xiàn)收入36.20億元，同比增長36.54%，凈利潤為9.19億元，同比增長72.65%。不僅如此，民生證券的投行業(yè)務收入排名行業(yè)第十一位，承銷與保薦收入也排名第十一位，股票主承銷傭金收入位列第七。

而在此次完成與武漢金控的轉讓之后，泛海控股將徹底失去對民生證券的控制權，也將不再合并民生證券的財務報表。此次交易是以現(xiàn)金支付的方式，由武漢金控受讓泛海控股持有的民生證券不低于20%的股份。而交易股份和價格根據國有資產管理有關規(guī)定，還需要由評估機構對民生證券股份進行價值評估，最終的對價還要評估價為基準，由雙方協(xié)商確定；房間的口徑是：20-25億左右。

此次受讓方武漢金控，可謂是誠意滿滿。按照有關公告顯示，武漢金控已經支付了1億元作為此次交易的意向金，打入到了雙方公關的賬戶當中。

下篇：三贏的局面

對于泛海控股而言，此次交易不僅是貫徹落實《關于營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展的意見》以及《關于進一步提高上市公司質量意見》等文件的政策精神的具體舉措。而且對于泛海整體負債的化解，流動性危機的緩解都有很大的作用。

對于武漢金控而言，更是優(yōu)化和補齊了其金融牌照。作為武漢市旗下最大的金融控股企業(yè)，其目前已經擁有銀行、信托、私募、金租等牌照，唯獨缺一塊券商牌照。而此次與泛海控股的交易，有利于其打造“全牌照金控”的戰(zhàn)略布局，而且也為武漢乃至整個湖北增添了一塊寶貴的券商牌照。對于民生證券而言，在此次完成交易之后，其不僅引入了武漢金控這樣強大的國資，而且極大地優(yōu)化了自身的股權結果。“泛海系”的標簽得以弱化，未來的上市之路也會變得更加順暢。而且能夠很好地與金控旗下其他公司產生協(xié)同效應，更好地助力武漢的建設。

寫在最后

君子棄瑕以拔才，壯士斷腕以全質。

雖然離最終的轉讓還有一定的距離，但是此次交易所產生的效應和透露的信號無疑是豐富和巨大的。

在泛海控股最新的一系列公告中，一方面可以看見目前所遭遇的各種訴訟和困境，但是另一方面則是泛海不斷解決債務問題的行動和決心。

在面對危機的時候，信心比黃金更重要。

回顧泛海今年以來的一系列資產處置情況，確實都還算是比較順利；不僅如此，考慮到泛海布局的海外地產價格大漲，更是為泛海自身債務化解提供了良好的外部環(huán)境。

關于泛海控股，不用過于悲觀。旗下還有非常多的優(yōu)質資產，但是資產轉化為資金有一個過程，泛海控股危機的化解，即取決于自身的努力，也需要外部相對寬容的環(huán)境。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

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原標題： 壯士斷腕降負債！泛海控股這一次真的很拼